航天军工 整合预期提升估值空间

机构：博星投资
近期，国防科工委公布了《非公有制经济参与国防科技工业建设指南》，明确非公有制经济可参与军工基础设施建设投资、军工企业的改组改制等5项具体领域，标志着我国的军工行业进一步向民营资本敞开通道，有利于加快军工企业的体制机制创新，进一步增强军工企业的活力。

今年2月份以来，国家陆续出台了各项促进军工企业转型和深化改革的政策，促进了行业向好，为行业提供了广阔的发展空间。

目前航天军工产业共有上市公司40多家，据长城证券统计，我国航天军工上市公司06年和07年的每股收益增长幅度分别为36%和47%，成长性非常突出，优势十分明显。

在国有大型企业整合的大背景下，我国的军工行业也将迎来整合浪潮，围绕行业内的重点上市公司进行资本运作是军工集团公司的基本思路，集团优质资产的注入将大幅提升上市公司的价值，因此，可以积极关注十大军工集团对自己旗下资产的整合，在已经完成资产注入和有明确资产注入预期的上市公司中适当寻找投资机会。此外，民品领域的优势企业也值得关注。同时，还应看到大部分军工上市公司的估值水平仍然存在一定的高估，注意投资风险。

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