极品中的极品 封闭式基金：一座正爆发的火山

　　“买基金有风险，不买基金风险更大。”8月22日，银河证券的首席基金分析师胡立峰，带着福建口音的语速让记者有些跟不上，“封闭式基金由于有着20%左右的折价率，具有很高的安全边际，而随着基改的进行，封闭式基金的折价率过高的问题有望解决，这对于大资金和追求稳健收益的资金，具有很强的吸引力。

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　　“买基金有风险，不买基金风险更大。”8月22日，银河证券的首席基金分析师胡立峰，带着福建口音的语速让记者有些跟不上，“封闭式基金由于有着20%左右的折价率，具有很高的安全边际，而随着基改的进行，封闭式基金的折价率过高的问题有望解决，这对于大资金和追求稳健收益的资金，具有很强的吸引力。”

　　极品中的极品

　　胡立峰所言不虚，据一份统计报告披露，今年前7个月，两市交易的39只封闭基金向前复权的市价平均累计涨幅达到117.8%，远远超过偏股型开放基金平均65%左右的累计净值涨幅。

　　据最新的数据，自“5·30”股票开户数从40万回落到10万户左右后，股票的开户数已经无力恢复到20万户以上，与此形成鲜明对比的是，基金的开户数却已经突破了前期10万户的高线，甚至超过了股票开户人数，8月9日沪深两市投资者新增开户总数为30.3万户，其中新开A股账户14.4万户、基金账户15.9万户，8月13日，新开基金账户进一步上升为204053户，增长一倍。

　　业内人士认为，基金在中国也会和在西方一样，成为股票投资的主流方向，而封闭式基金由于其自身的高折价率更成为极品中的极品。

　　分享封基“盛宴”

　　让胡立峰充满信心的是基金业惊人的发展速度。近期每日高涨的开户量更让他兴奋，他还透露，实际上这些新开户的数量统计指的是开放式基金的开户数，而通过沪深交易所股票账户开通封闭式基金业务的个人投资者账户还不在其中，他们中心接触的客户不少选择了封闭式基金。“那些排队购买新基金的基民实际上是不了解还有这么好的投资品种。”胡立峰不无遗憾地说。

　　基民数量的激增，基金自然也“涨声一片”。一位基金从业者告诉记者，前几年他们在银行门口求着人们购买基金，为了完成任务，不少银行还强制职员认购基金，现在反过来成了基民在抢购他们的基金，每逢有新基金发行很快就被抢购一空。去年12月7日，嘉实策略增长基金一天就募集了419亿元，创下了令人晕眩的高度，当时有媒体形容成“满城尽是新基民”。

　　拐点发生在2006年。这一年里，在股权分置改革、股权激励、人民币升值和宏观经济走强等利好的影响下，中国股市告别了惨淡的熊市，上证指数从2006年1月4日的1180点，到11月21日涨到了2037点，基本上翻了一番。此后股市不仅没有止步，反而还加速上扬，到农历过年停牌前大盘已经接近3000点。“5·30”暴跌后，在地产、银行、钢铁等蓝筹股的带动下，指数不断创新高，8月23日上证综指突破5000点，以5032.494点报收。

　　去年平均收益达206%

　　基金在这场大牛市中更是获益颇丰，胡立峰告诉记者，根据基金公司公布的年报，封闭式基金在2006年的收益达到206%，其中有6只在18个月的收益更是超过了300%。

　　而2007年的数据显示，封闭式基金的上涨同样惊人，一份统计报告披露，今年前7个月，两市交易的39只封闭基金向前复权的市价平均累计涨幅达到117.8%，从单家基金看，基金景宏更是以372%的涨幅傲视群雄。

　　在前期不断发生泡沫之争的时候，银河证券的内部会议上，胡立峰建议他的客户，对于封闭式基金任何一次调整都是增仓的机会，只有持有持有再持有，买入买入再买入，收益才会更高。不过记者在8月22日再次致电胡立峰，他的语气有些变化，在大盘冲至5000点后，他建议应该适当防范风险。

　　记者在近一个星期的采访中发现，在大盘4300点的高位上，不少投资者正在从投资股票转向投资基金，有十几年炒股经验的陈强颇为形象地说：“在这个点位上，我们散户是玩不过机构的，还是交给基金经理去打理。”

　　他在前一段大盘的反复震荡下，终于经受不了煎熬，将手头几百万的股票悉数换成了封闭式基金。“现在我可以省心点了。”他认为，“未来封闭式基金前景广阔，道理很简单，基金持有的都是优质股票，他们的调研水平和操作能力以及政策感知能力绝对不是一般投资者所能比的。”

　　龟兔赛跑的启发

　　2007年对基金业来说利好不断，据了解，今年是证监会确定的封闭式基金转型之年，监管部门表示将加大基金的改革力度。1月21日的全国证券期货监管工作会议上，中国证监会主席尚福林表示，要以创新发展为重点，推动证券公司和基金管理公司做优做强。

　　“这是证监会第一次将基金列入年度工作重点，将会对基金在2007年再创新高提供一个良好的制度基础。”海通证券基金分析师单开佳当时接受本报记者采访时说。

　　同时在基金规范化管理的前提下，个人投资者能借助基金赢取更多的收益。今年年初，证监会也曾委托银河证券做过一次调查，结果显示，过去的一年，投资者买基金的收益超过买股票。胡立峰戏称：“做基金和做股票犹如龟兔赛跑，跑得快不一定是最后的胜利者。”

　　特别是股指在高位盘整的今天，基金的优势表现得更加明显。那位在4300点将股票转为封基的陈强说，个人投资者已经越来越难把握市场机会了。采访中，有一位曾经在2006年获得超过一倍收益的投资者，正在为如何确保收益犯愁，经过几天深入研究，他决定转战基金，让基金成为他的理财(相关:证券 财经)代理人。

　　财富源于领悟

　　兴业证券的基金分析师蔡虎认为，现在的股市逐渐进入了机构互相博弈的时代，市场越来越大，投资品种越来越多而且专业化程度也在提高，与机构相比个人难以掌握充分的信息，很容易做出错误的判断。他认为基金的规模还会进一步扩大，而且机构投资比例的加大，使整个市场更加理性发展。

　　目前市场的机构投资者结构太单一，开放式基金和封闭式基金之间没有形成平衡。如果封闭式基金占到了市场的30%—40%，这部分基金去做稳定的投资，就可以给股市提供长期稳定的发展力量。而现有的开放式基金就像输血管，外面申购的太多了，输血管就容易膨胀，一遇到风吹草动就会破裂。所以一位业内人士认为，应该加大封闭式基金的比例，这样市场才能避免出现暴涨暴跌的现象。

　　另外记者在采访中发现，不少基民对现有的封闭式基金并不了解，当他们听完记者的介绍后，都有如梦方醒的感觉。三位在一家财经(相关:理财 证券)传媒工作的记者，立即到他们开户的营业部开通了封闭式基金买卖的业务。投资者郭先生高兴地说，他持有的基金裕隆，不但创出了“5·30”以后的新高，而且已经上涨25%以上，这样的收益应该算很不错了。

　　对于近期大多数封闭式基金涨幅一般的情况，业内人士指出，不能希望封闭式基金从龟变成兔子。投资基金比的就是耐心，虽然封闭式基金交易和股票一样方便，还不交印花税，但是频繁交易的结果只能是捡了芝麻丢西瓜。

　　

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