炒港股 暴跌也能创造暴利机会

　　【本报讯】张先生在香港一家券商做客户经理，自己也买卖股票。今年5月以来，他巧妙运用香港股市的做空机制，使自己的证券资产增值了四倍多。

　　一次，他见到中移动暴涨过度，有可能暴跌，便买下已经下跌很多的中移动认沽权证。

两天后，中移动随大市暴跌，他手里的认沽权证一个小时内涨了30％，他立即抛掉。让他惊讶的是，这只权证三天最高涨了14倍。他有一次给客户推荐中国电信的认沽权证，这些客户听他的建议后，赚了六七倍。而这只权证最高也涨了十二倍。

　　其实这种做空机制在A股也存在。只不过A股市场只有认沽权证这一种工具，可以让投资者的股票大跌时赚钱，但想从指数涨跌直接赚钱就没有办法。而香港股市有股指期货，形成了包括股票、期货、期权、认股证在内的多种做空机制。

　　除了像张先生这样在个股权证上赚钱外，港股投资者还可买入股指期货中的“熊证”，等待股指下跌时坐收渔利。

　　具体来说，在个股上，如果看淡后市，则买认沽权证；如果看多后市，则买认购权证。这两种权证会随个股股价的跌和涨提高价格。认沽权证对正股的股价波动有放大作用，张先生说，通常放大三至五倍。比如正股跌3％，认沽权证价格就会涨9％至15％。

　　在香港股市上，个股权证又称“窝轮”。张先生介绍，香港股市中的大户如果看空后市，除了买入股指期货中的“熊证”外，还可从证券公司借入某大股票抛盘，待股价低后买回，还给证券公司。他说，A股的做空机制相比之下太少，只有南航、华菱认沽权证等少数做空工具。

　　做空风险很大。最近香港股市受美国次按风波影响而大跌，张先生就没有料到，亏了20％多。（傅盛宁）

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