金山股份：新投建项目盈利能力均较强

　　金山股份(600396)(行情，资讯)近几年根据国家产业政策和公司面临的产业、市场环境及自身特点，制定了差异化竞争的发展战略：由单纯的低成本扩张调整为发展煤电联营、建设坑口电厂、开拓热电联产、发展煤矸石发电综合能源利用、加大开发新能源——风电等一系列举措。

　　根据规划的基地建设目标，公司康平和彰武风电三期、南票煤电二期2×15万千瓦煤矸石发电以及本部2×20万千瓦热电联供项目均有望近期获得国家发改委建设批文。目前，公司总装机容量147万千瓦，权益装机容量62万千瓦，预计到2010年公司总装机容量和权益装机容量分别将到402万千瓦和189万千瓦，未来三年装机容量复合增长率高达40%以上。公司彰武和康平风电二期34台850千瓦风机2006年相继投产、阜新金山煤矸石热电有限公司四台机组也已全部投产，白音华煤电联营项目将在2008-2009年投产，这些投建项目良好的盈利前景为公司未来几年业绩持续增长提供了坚实的保障。

　　广发证券分析师谢军预测2007-2009年公司每股收益0.65元、0.90元和1.10元。公司未来4年业绩复合增长率高达40%以上，结合目前电力行业28-30倍的整体市盈率估值，按照2008年和2009年业绩，公司合理价值在27-33元之间，目前股价基本到位，短期内给“持有”评级。

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