蓝筹泡沫何时了？

　　今日沸点 蓝筹泡沫何时了？

　　基金经理不承认他们制造了蓝筹泡沫

　　凌建平 郝匀嘉 每日经济新闻

　　主持人：

　　据媒体报道，最近关于基金建仓不断把蓝筹股价格推高、从而形成“蓝筹泡沫”的议论越来越多，一个很重要的判断是基金等机构投资者已不再满足于运用市盈率而采用更为激进的资产重估的标准来确认蓝筹股的投资价值。

　　但基金经理几乎异口同声否认他们在制造蓝筹泡沫。“在泡沫没有破灭之前，谁也不知道是否存在泡沫。”一位基金经理引用格林斯潘的名言来进行反驳。基金经理的说法是否正确呢？

　　大众评判台

　　郝彬彬：别指望机构打自己的脸

　　除非是上半年那样——机构仓位少跑不过散户，要不然，即使有了天大的泡沫，机构们也不会承认股市有泡沫的。此轮蓝筹股上涨，正是机构力推上涨的，所以别指望机构打自己的脸。

　　常小宇：有一定道理

　　公募基金的运作特点加上热情基民的资金支持，使得基金经理只能顺势而为向上拉升。虽然前期基金经理在选股上是以业绩为准来选择蓝筹股，但到如今很自然地抬高了蓝筹股的股价了。所以，我认为说基金制造蓝筹泡沫是有一定道理的。

　　赵默笙：没有泡沫的市场是不存在的

　　首先，没有泡沫的市场是不存在的。其次，衡量是否有泡沫的标准是什么？回首不久以前的熊市，那时倒是没有泡沫，但却歪曲了中国经济发展的实际情况，难道那时就健康吗？再说了，股市是表现未来的，如果可预见的未来中国经济将持续高速发展，那要说股市有多大泡沫，还真不好说。

　　王长晖：基金拿的是老百姓的钱

　　我是这样想的，现在5年期的银行存款利率已超过5%，老百姓存钱到银行只须20年 (仅以单利计算)即可翻一倍。再看基金，如果其组合里绝大多数是类似中国船舶之类的高价高市盈率的股票，不要说20年翻一倍，我看50年也不一定能再翻一倍。基金现在之所以还敢往上推，那是因为他们拿着的是老百姓的钱，不是他们自己的钱。

　　◆沸点特稿

　　基金在误导整个市场

　　曹中铭

　　投资活动中的理性与非理性从来都是相伴而生的。

　　去年下半年股指的强劲上涨，曾引发了市场关于是否存在泡沫的争论。如今指数已经站上了5300点的高位，回首看去，当时的泡沫论已经不攻自破。正如格老所言，在泡沫没有破灭之前，谁也不知道是否存在泡沫。

　　现在基金是否在制造蓝筹泡沫，又成了争论的焦点。基金经理几乎是众口一词地予以否认，但市场关于蓝筹泡沫的议论则甚嚣尘上。

　　近几个月以来，基金发行、拆分、申购等造就了基金规模大幅增长的繁华。毋庸置疑，基金囿于游戏规则上的限制，即使是股指处于高位，也必须被动地做多。而且，基金的投资风格也决定了其必须进行价值投资。但是，在目前股价高高在上之际，那些蓝筹股到底又有多大的投资价值呢？

　　显然，基金纷纷扎堆于蓝筹，导致了蓝筹股价与指数的大幅攀升。如果要说基金没有制造蓝筹股泡沫，那无异于自欺欺人。从原先抛出市盈率说、到动态市盈率说、再到推出所谓的“资产重估”说，可以说基金只不过是在玩误导市场的游戏罢了。

　　问题在于，证券市场信奉的是“资金为王”的原则。随着规模的爆炸性增长，可以说基金已经掌控了市场的话语权。今年上半年低价股行情中基金的集体郁闷，并不意味着基金被市场边缘化。相反，下半年基金重仓股的群起躁动，再一次将“资金为王”的游戏彻底玩转起来。

　　股市只不过是投资者在进行击鼓传花而已，基金虽然是代人理财(相关:证券 财经)，但其创造“概念”以吸引投资者，个中亦有自身的利益诉求在里面。基金坚定地看好股价已高企的蓝筹股，到底能死扛到何时，我们不妨拭目以待。