股份制上市银行半年报:同比50%以上高增长背后的远虑近忧

　　随着8月份上市公司中报披露落下帷幕，上市银行继去年的高增长之后再创骄人业绩，实现同比50％以上增幅已成不争的事实。

　　据统计，2007年上半年，处于宏观调控紧缩政策压力下的8家股份制上市银行共实现净利润293.86亿元，同比增长50％以上。

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其中，招行、深发展和兴业银行实现了净利润同比翻番。不过，在上市银行漂亮的财报和风光的表象之后，我们必须看到，其中也隐藏了一些“近忧”与“远虑”，需引起各方面的重视。

　　从未来短期情况看，尽管市场普遍认为，宏观调控紧缩预期不会改变银行整体盈利大幅增长势头，但可以肯定地是，上调存款准备金率、加息等宏观调控措施对于银行信贷规模增长和储蓄的分流将产生一定影响，特别对银行流动性管理和资产负债管理提出了更高的要求。那些超额存款准备金较低、流动性不足的银行，其业务发展将会受到一定约束。

　　其次，我们发现，上半年银行业经营情况的一个显著特点是，贷款增速明显快于存款增速。其中悬殊较大的有兴业银行和华夏银行，前者的存贷款增幅分别为2.98％和16.55％，后者为2.51％和11.74％。这主要由于证券市场的火爆以及存款实际利率为负，导致储蓄存款不断分流；另一方面，随着存款利率和准备金率的几次上调，一些银行出于降低负债成本的考虑，对负债结构有所调整，从而使部分存款转化为了理财产品。这些因素导致银行上半年贷存比比去年有了较大提高，其中，民生、兴业、中信该指标都在72％以上，已逼近监管部门75％的上限要求。作为银行贷款的稳定资金来源，储蓄存款下滑无疑将加大银行负债管理压力。相对于营业网点众多的国有大型银行来说，中小银行在此方面的紧迫性显然要大得多。这些银行要想降低存贷比且不影响存贷息差收益，必须拓宽资金来源渠道，尤其要扩大活期存款以及一年以下定期存款规模。

　　如果说，宏观调控紧缩措施的出台、贷款增速的放缓、贷存比指标的压力以及储蓄存款的分流，给银行流动性管理、主动负债管理方面带来的所谓“近忧”，尚不足以对上市银行未来盈利增长构成威胁，那么，长期来看，来自外部市场环境和宏观经济的诸多不确定性因素，将迫使银行未雨绸缪作出前瞻性的分析和战略上的调整，以实现自身业务的可持续发展。

　　首先应当引起银行重视的就是信贷风险是否能长期保持在可控的范围之内。从各行中报看，今年上半年各家银行不良贷款率均呈下降趋势，除深发展因为历史原因仍保持7％的高位外，其他银行该指标都在4％以下，其中又以中小股份制银行表现最优。然而，当前银行主要依靠贷款规模扩张的盈利模式，隐藏了不良贷款的风险，一旦银根紧缩跃过拐点，风险就可能显现。特别是去年以来通过上市融资使资本充足率获得大幅提高的银行，有着更为强烈的放贷冲动，在一定程度上形成不良贷款总量上升而不良率下降的表象。尤其值得注意的是，信贷资金大量涌入房地产市场，通过房地产开发贷款以及个人住房抵押按揭贷款，不断助推地产泡沫化，造成银行信贷风险的累积。据央行统计，今年上半年中长期贷款新增最多的行业就是房地产业。不久前累及全球金融市场的美国次级按揭贷款危机，已经为我国银行业敲响了警钟。

　　实际上，对于长期以来严重依赖利差收入生存的商业银行来说，最大的威胁和压力来自于市场融资结构的改变，也就是所谓的“金融脱媒”效应，以及利率市场化引发的利差不断收窄。随着我国多层次资本市场的建立，一些大型优质企业更倾向于通过发行股票、债券，资产证券化等低成本的直接融资方式来募集资金，有潜力的中小企业也开始转向创业板市场融资，企业直接融资比例增大势必会给银行经营带来很大影响。而从国际银行业发展经验看，利率市场化将最终使银行单纯依靠利差维持收入增长难以为继。除此之外，人民币汇率波动幅度加大也带来市场风险的加大。这些不仅对银行的风险识别管理能力和定价能力提出了更高的要求，更重要的是迫使银行主动进行业务、收入结构的调整。上市银行中报显示，虽然银行的个人贷款、银行卡和中间业务等同比大幅增长，但在整个收入结构中非利息收入占比仍然在10％左右徘徊，远低于国际先进银行的平均水平。因此，对于这些银行来说，战略转型与结构调整将是一个紧迫却又难以一蹴而就的艰巨任务，必须及早规划加紧实施。

　　尽管各家商业银行所面对的挑战和机遇不尽相同，但从中报披露的信息可以发现，这些银行对于其所在行业高增长背后所隐含的诸多"近忧"、"远虑"已给予了足够的重视，并提出了各自的对策。主要表现在三个方面：首先，面对宏观调控政策出台的不确定性，各银行纷纷加大了政策研判力度，以期准确把握市场走势和政策趋势，同时进一步优化资产负债结构，加强流动性管理，实行主动负债管理，有效规避各种市场风险；另一方面，各银行已加快推进经营战略调整，大力发展中间业务，加大对中小企业贷款的力度，一些银行还在综合经营方面进行了富有成效的探索，增强了对外部环境变化和宏观紧缩政策的抗击能力。此外，对于预期可能出现的资产风险，各家银行遵循稳健经营的原则，均提取了较高的拨备。其中浦发、兴业和招行的拨备覆盖率都在150％以上，显示出资产抗风险能力的增强。与此同时，上市银行在风险管理和内控能力方面的力度不断加大，也有助于其未来业务的稳步增长。（谢利） (来源：金融时报)