CPI超预期沪深A股应声下挫

　　发行特别国债、上调存款准备金率、定向央票三大利空跟随，市场本身也积聚下调压力

　　CPI超预期沪深A股应声下挫

　　专家认为：大盘可能转入区域震荡整理，后市谨慎乐观

　　本报记者王欣

　　昨天上午10时，一则“8月份全国居民消费价格同比上涨6.5％”的信息在国家统计局网站上挂出，原本跃跃欲试的股指迅速变得摇摇欲坠，并在午盘后演变为一轮又一轮的跳水。收市时，上证综指与深成指双双大泻约4.5％。

　　CPI数据、特别国债……一个个艰深而专业的经济学名词，变成了深圳普通市民们茶余饭后的第一谈资，鸡蛋、猪肉、青菜，这些柴米油盐的琐屑小事，首次成为了关系到个人资产膨胀与缩水的关键性因素。那么，究竟该如何看待最新的8月份宏观经济数据？2000亿特别国债向社会公开发行又会带来怎样的影响？记者广泛采访了业内专家。

　　8月CPI同比上涨6.5％

　　国家统计局的这则短短不过600余字的信息，包含了近50项基本数据。但对股市上的投资者来讲，最为刺眼的，是其中8月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨6.5％，超过7月份当月涨幅5.6％，再度刷新当月涨幅历史新高。此前业内专家普遍预计，8月CPI数据可能会超过6％，但6.5％的水平还是有些超出预期。

　　与此同时，财政部发出通知，在批准发行的15500亿元特别国债中，2000亿元特别国债将通过全国银行间债券市场向社会公开发行。这也是特别国债首次直接向市场发行，加上近期新股发行频密，包括大盘股建设银行将在下周一首发，资金面的压力将对投资者操作产生明显的心理压力。

　　正好与之相呼应的，是央行行长周小川日前在出席国际清算银行会议时表示，对通货膨胀感到担忧，对抗通胀是央行的目标。他表示：“希望实际利率为正值。”这段话几乎可以看作是对最新的宏观经济数据的一个金融政策的注解。

　　上投摩根基金认为，刚刚公布的年内第7次上调存款准备金率，是投资者预料之中的利空，没有给市场带来大的抛售，但超出预期的调控压力反而会加剧投资人的忧虑情绪，在市场中体现出来，形成昨天的两市大跌。

　　紧缩政策预期成为常态

　　8月CPI数据再创新高，将会对股市带来怎样的影响？

　　宝盈基金宏观策略研究员盛军锋认为，8月通胀水平的进一步提升，应在市场的预期之中。但中国经济加速度可能在10月后有所下降，预示着中国之前一系列的紧缩政策逐渐发挥作用，在一定程度上可以缓解经济偏热的态势。中金公司研究部董事总经理邱劲则预计，今年的CPI将在7、8月份见顶后慢慢回落，全年预计CPI保持在3.4％至3.6％左右。

　　天治基金认为，从此次2000亿特别国债通过银行间市场向社会公开发行来看，国家调控市场流动性的手段正趋于多样化，将对未来市场资金面产生一定影响。华富基金认为，CPI的加速上升显示通货膨胀率进一步走高，央行近期加息的可能性加大。上周，央行加密政策出台节奏：发行特别国债、上调存款准备金率、定向央票（即中央银行票据，目的为调节商业银行超额准备金而发行的短期债务凭证）三大调控政策鱼贯而出。与此同时，常规性央票发行照旧，又面临“十一”长假和准备金款的上缴，扩大QDII海外投资范围等，多方面都提升了市场资金面紧张的压力。可以说，市场的调整更多是因为本身积聚了下调的需求，而各项紧缩政策和CPI数据等成为了大盘下跌的“催化剂”。

　　短期震荡不改长期向好趋势

　　市场后市将会如何发展？政策因素将会怎样影响到市场的基本趋势？

　　天治品质优选基金经理谢京认为5000点上方，市场分歧明显加大。随着上市公司中报披露工作的结束，9月份业绩催化剂作用会明显减弱。在大盘进入高位期、政策面到达敏感阶段以及市场不断扩容等多重因素的影响下，A股市场单边上升格局会有所改变。大盘可能会一改单边上行趋势，而转入区域震荡整理。

　　上投摩根基金认为，正如同拳击运动中收回的拳头更有力量一样，本次调整是上涨过程中的健康的调整，是夯实牛市基础的必要过程。企业的盈利情况目前仍在延续成长的步伐，因此长远来看，谨慎乐观的看法并没有改变。

　　宝盈基金的盛军锋认为，消息面上偏紧的环境对市场做多氛围有严重影响，进一步削弱行业板块和个股持续上行的能力。总体看，大盘下挫仍可以看作是技术性的调整，长期投资机会仍在，，市场震荡调整成为近期常态。投资配置上应以成长性行业和景气提升行业为重点、寻找行业估值洼地仍是规避风险、追求收益的最好策略。

　　谢京认为，在注意市场短期风险的同时，可以着重关注以下三个方面的投资机会：一是未来业绩增长更具确定性的金融（银行、地产、保险等）、消费（汽车及零部件、航空、家电、零售等）等板块；二是基本面有支持，相对估值并不高，安全边际更高的板块和个股，如钢铁、建材和造纸包装等行业；三是直接受益于行业整合、企业资产重组、定向增发和整体上市，从而带来业绩超预期增长的公司。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。