造纸板块迎来新一轮景气

□本报记者龙跃

　　
　　
　　在本周中信、申银万国等32家券商研究机构给出投资评级的99只个股中，有13只个股的评级被调高，有4只个股的评级被调低，另有26只个股被分析师首次关注，其余个股的评级状态没有发生明显变化。分析师对造纸类上市公司的关注力度继续加大，成为本周主要看点。

　　
　　华泰证券分析师看好造纸板块主要上市公司未来股价表现。从行业角度看，造纸行业正在进入一轮新的景气周期。分析师指出，造纸行业上市公司的盈利虽然在2006年陷入低谷，但随着原材料价格的稳定，以及主要产品价格稳中有升，2007年上半年相关公司业绩出现明显好转。预计主要造纸类上市公司2007年业绩将因产品价格上涨而超过2006年。考虑到成长性，虽然与国际同类公司相比，目前造纸板块静态估值已经不低，但动态估值仍有所低估。

　　
　　但值得注意的是，A股造纸类上市公司良莠不齐，分析师认为更应关注其中的细分行业龙头公司。一方面，统计数据显示，龙头公司的市场占有率近年不断上升，随着其在规模、林纸一体化等方面优势的进一步巩固，市场份额将继续扩大。另一方面，政策对造纸行业的调控，预计将导致行业在未来几年迎来整合高峰，这显然对龙头公司更为有利。在具体个股方面，分析师认为以下几家上市公司已经成为造纸细分行业的龙头企业，值得关注，包括新闻纸领域的华泰股份、管理达到国际水平的太阳纸业、走林纸一体化路线的岳阳纸业等。

　　
　　此外，在本周被调低评级的上市公司中，首旅股份和万向钱潮值得关注。对于首旅股份而言，公司日前公告，拟公开增发不超过2500万股，募集资金用于收购三家酒店。国泰君安分析师认为，公司本次拟注入的三家酒店只有两家四星级酒店、一家三星级酒店，并没有市场预期的五星级酒店。由于资产注入方案低于市场预期，调低公司评级至“中性”。对于万向钱潮而言，公司日前出具澄清公告，在6个月内不存在整体上市的计划和意向。但会在适当时机，注入万向集团持有的万向系统49％、万向精工40％、钱潮轴承40％的股权。对此，国信证券分析师指出，目前公司股价已经基本反映资产注入预期，因此将公司评级下调至“中性”。

　　
　　市场人士认为，上述两家公司的评级变动提示投资者，尽管资产注入、整体上市等题材具备比较广阔的股价想象空间，但在进行投资时保持一定理性仍然十分必要：首先，公司股价是不是已经比较充分的反映了资产注入的预期；其次，资产注入或整体上市的预期是不是十分确定。从近期不少公司在实现资产注入复牌后股价下跌的情形看，这种谨慎并不等同于保守。

　　
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