短期利空仍未消化 五千点之上震荡依旧

　　连续三根阳线，把周二大阴线的失地收复大半。昨日，上证指数报收5312.18点，以周计依然上升0.66%。

　　昨日收盘后，央行的再一次加息终于如期而至，但不少市场人士都认为，考虑到CPI高企及仍然过剩的流动性，不排除短期有再次加息可能。加之众多大盘H股的“海归”正在加速成行，对市场资金面考验不小，因此，后市可能依旧会有大幅震荡存在，短期投资者当保持谨慎的心态。

　　震荡中个股分化严重

　　过去一周，对于很多投资者而言绝对是跌宕起伏的一周。在经历了上周五的下挫后，周一的上涨让人以为上周五不过是一次简单的单日调整，但是周二的重挫却又让人感觉类似“6·20”那样的一波大规模的下调又将开始；但是，又是但是，周三至周五连续三根干脆利落的阳线，不但使沪指成功重返10日线之上，而且让周二空方的战果大半化为乌有。短线而言，指数虽有继续调整的“隐忧”，但暂无明显迹象。

　　指数虽如此，但是个股却截然不同。在指数大幅震荡的大背景下，持有何种股票将使你账户里的市值有极大区别。算上9月7日（上周五）的六个交易日中，沪深两市有416只个股上涨，961只个股下跌，下跌股票大大多于上涨股票。上涨股票中，不乏上电股份、金岭矿业这样涨幅分别高达49.58%和46.44%的大牛股，但下跌股票中，也不乏西藏药业、东方集团这样下跌19.38%和18.98%的弱势股。

　　外围压力与动力共存

　　过去一周，当沪深A股面临向上还是向下的两难选择时，与A股关系越来越紧密的港股市场却是气势如虹，过去三个交易日不断刷新历史新高，恒生指数昨日最高见24978.61点，距离25000点关口仅一步之遥。而盘整多日的国企指数也终于在周五大幅上升，同创历史新高。

　　港股尤其H股的不断走高，无疑为A股提供了进一步上升的支撑空间。但是，与此同时港股为A股带来的隐忧也不得不防。

　　一方面，中海油服、建设银行、中国神华，越来越多的大盘H股接踵回归，这本身已经为A股带来了很大的资金压力。而伴随H股股价走高，其回归A股的发行价无疑也水涨船高，进一步增大市场的资金压力。

　　另一方面，近期巴菲特大幅减持了手中的中石油股权，美国铝业也将持有的中国铝业H股股权悉数抛出。股神巴菲特的判断力不容小觑，而美国铝业作为铝业巨头对于竞争对手中国铝业的估值判断相信也比绝大多数分析员来得准确。他们的减持多少对积极看多H股的投资者是一种警示，如果H股真的估值偏高，那市盈率、市净率更高的A股又该如何？即使相对封闭的A股受到的冲击有限，但仅是H股的下跌本身就会为同一上市公司的A股带来压力。

　　短期利空因素不变

　　上周《赢家周刊》封面指出，包括大盘H股回归、新基金缓发、估值偏高、升息疑云在内的多个因素都对中短期A股的走势产生压力。

　　一周过去了，准备回归A股的大盘H股名单上又多了一家中国神华，新基金发行依旧等待中，三季报尚未披露，难以进一步降低A股的估值水平。

　　唯一略有欣慰的，是央行终于再次加息，一个重大的不确定性终于消除。但问题在于，过高的CPI增长，过快的货币供应量增长，决定了这次加息未必是今年的最后一次。虽然加息并不直接针对股市，但终究会通过影响货币供应量来间接影响股市。

　　牛市长期趋势不改

　　9月18日，美联储议息，不出意外，本次美联储将降息25个基点。短期来看，这无疑利好全球经济的货币供应，但是长期来看，却为人民币升值带来进一步的压力———人民币一路加息，美元若一路减息，那么两者利差加剧将使投机者借贷美元投机人民币升值的成本更低，势必将有更多的外资因此进入中国，从而进一步促进内地货币供应量的增加。

　　贸易顺差持续，人民币升值继续，那么流动性推动下的中国A股牛市就不会破灭，虽然可能因此催生甚至催破“下一个大泡泡”，但在目前人民币升值幅度仍不大，未来仍有空间的前提下，利好的因素显然依旧大于存在的隐患。 (来源：新闻晨报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。