淘金A股 雷曼兄弟拟中国选秀

　　"雷曼兄弟在中国很低调。"9月5日,雷曼兄弟全球联席行政总监Scott J. Freidheim对本报记者说,"在过去几年,亚洲得到了公司新的资源配置,公司对亚洲业务的投入倾斜明显,这其中包括资金方面的支持。

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　　Scott J. Freidheim表示,在亚洲,最关键的两个地区是中国和印度,中国是世界增长最快的经济体,雷曼兄弟非常重视中国业务的开展。

　　他透露,鉴于对A股市场的持续信心,雷曼兄弟公司目前正在国内寻找战略合作伙伴,但具体合作对象尚未最后敲定。

　　看好中国股市

　　"雷曼兄弟还在申请新的QFII额度,我们看好中国股市的长期发展。"Scott透露。

　　2004年8月,雷曼兄弟(欧洲)公司获得了7500万美元的QFII投资额度。此后,该额度提高到2亿美元。

　　但是,现在A股市场已经跃上5000点的历史高位,对于市场是否存在泡沫,各方争议仍在。

　　"如果中国经济持续增长,企业的盈利也在持续增长,那么,中国的股市就会向好的方向发展,这样的话,较高的估值水平也就是合理的。而现在我们确实看到了中国经济在持续地增长,所以,我认为中国股市虽然短期很难说是否过热,但长期一定是向好的。担心中国股市估值过高的结论不能下得过早。"Scott认为,前段时间,在美国次级债风波引发全球金融市场动荡背景下,A股市场却持续脱离全球走势。

　　有分析人士这样认为,A股脱离全球市场走势的逻辑,最关键的不是A股的封闭性,也不是A股的流动性支持,而是基于A股所处强劲经济基本面支持不会受到全球金融风险加剧影响的乐观预期。

　　中国选秀

　　"近年来,公司的中国投行业务收入的增长速度很快,专注于中国投行业务的团队无论从规模还是从整体素质上看都可以与国内最活跃的投行媲美。"雷曼兄弟中国投资银行部总裁杨志中说。

　　此前,雷曼兄弟作为主承销商和薄记管理人参加了中信银行(0998.HK)H股上市的承销、工商银行(1398.HK)的IPO和中国石化(0386.HK)的可转债发行。

　　"公司在国内的投行业务一直在寻找合作伙伴。"杨志中说。至于原因,他认为,双方可以在能力、资源方面互补,这也是双方长期合作的基础。

　　"即便没有限制,我们也希望寻找合作伙伴。"杨志中说。

　　而据记者了解,目前,国内很多券商也在积极地寻找外资合作。

　　"我们希望我们的合作伙伴与我们在文化上能够互相认同,彼此了解。"Scott说。至于具体进展,杨志中表示目前还不便透露。

　　事实上,除了投行业务,雷曼兄弟在中国的直接投资业务也在积极地寻找合作伙伴。

　　在2006年10月,雷曼兄弟和IBM就共同出资建立一家基金以投资中国企业。据了解,这家基金的规模为1.8亿美元,IBM和雷曼兄弟各出资9000万美元,该基金将投资于计划扩张业务的成熟型中国企业。

　　"目前,该基金的进展很顺利。"Scott说,这实现了金融资本和产业资本的结合。

　　今年的6月4日,IBM公司与雷曼兄弟投资约1.32亿港元购入金蝶国际约7.7%的股份。

　　"与投行业务一样,我们的直接投资业务也希望找到本地的合作伙伴,我们希望把我们在当地的重要客户发展为合作伙伴。"Scott说。

　　值得注意的是,今年3月,雷曼兄弟与中铁二局(600528.SH)签署了战略合作协议,双方将在高速公路、房地产开发等领域展开合作。

　　"我们奉行多元化的投资策略,所以我们在中国的投资范围不会限制在单一的几个行业,投资方式也会包括股权和债权等等多种方式。但是,我们也注意到,好的投资取决于发现机会的能力。在全球,雷曼兄弟在许多行业中具有核心竞争力,包括:科技媒体电信、自然资源、金融服务、电力、医疗保健、零售和消费行业。我们会充分利用投资银行在这些行业的能力来为我们的公司和客户寻找好的投资项目。"Scott说。

　　亚洲战略

　　"过去几年,公司一直在实行地域多元化的策略,这种多元化,包括产品的多元化,也包括地域的多元化。雷曼兄弟采取了一种自下而上的方式,各地区主管将其所管辖区域的情况反馈到总部,总部会根据总体战略和全球范围内的机会来调配资源。"Scott说。

　　8年前,雷曼兄弟大举投资欧洲,5年前公司大举进入亚洲。而在过去5年,这两个地区每年业务收入的复合增长率都在40%以上,亚洲地区每年收入的增长都打破纪录。现在,亚洲的员工是起初时的3倍以上,达到了将近4000人的规模。

　　"现在看来,我们地域多元化的策略达到了目的。"Scott认为。

　　根据雷曼兄弟的二季报,其2007年第二季度的非美国净收入占季度整体净收入48%。

　　"今年上半年和去年上半年相比,80%的收入增长来自新业务的增长,而这其中,绝大部分来自非美国业务。"Scott续称,从静态角度来看,投资银行市场最大的是美国,其次是欧洲,再次是亚洲。但是,如果从动态的角度看,从现在到2010年,亚洲的增量会达到美国增量的60%。这说明亚洲在追赶美国,而且速度非常快。在亚洲,最关键的两个地区是中国和印度。

　　在过去几年,亚洲得到了公司新的资源配置,公司对亚洲业务的开展政策倾斜明显,这其中包括资金方面的支持。

　　"雷曼兄弟有一个简单的估算,即如果亚洲GDP增长达到10%,则资本市场会以两倍于GDP的速度增长,而投资银行业务市场的增长则会更高。中国是世界增长最快的经济体,中国是个规模庞大潜力也非常大的市场。所以,公司非常重视在中国的业务开展。"Scott说,公司在中国的战略也是经过深思熟虑的,我们采取的是积极进取、步步为营的策略,并将持续进行长期投入。

　　就在最近,雷曼兄弟的亚洲股票研究部亦聘请了多名重量级的研究人员,例如:亚洲(日本以外)首席亚洲股票策略师舒驰(Paul Schulte)、日本股票研究部主管千绵甲一郎和日本首席股票策略师宫岛秀直。这些新近的聘任都大大提升了雷曼兄弟在亚太区的研究实力。此外,雷曼兄弟最近收购了孟买的主要经纪公司Institutional Equity Group of Brics Securities。有关收购让雷曼兄弟迅速增加了印度的股票研究部;该部门研究范围覆盖约七十家企业,由印度股票研究部主管Prabhat Awasthi带领。

　　而在中国,8月28日,雷曼兄弟委任何显鸿为中国股票研究部主管,以进一步拓展公司全球股票研究的实力。

　　雷曼兄弟亚洲股票及固定收益研究部主管何华博士说:"设立这个新职位,突显公司一贯的承诺,并不断优化我们研究中国股票市场及相关领域的能力。"

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