中牧股份：受益行业政策步入快速成长

　　中牧股份（600195）(行情，资讯)作为兽用生物制品龙头企业，已步入快速成长通道。由于08年全国强制免疫计划已上报国务院，口蹄疫、禽流感、蓝耳病、猪瘟四类重大疫病列入强制免疫范围，公司进一步发展无疑将从中受益。

　　如果08年动物疫苗行业的市场规模达到50亿元以上，按市场占有率30%计算，预计公司08年业绩将高速增长，有望实现15亿元左右销售收入，按动物疫苗行业产品平均25%-30%的净利润率计算，公司08年动物疫苗产品的净利润应在3.75-4.5亿元之间。同时，公司完成南京天邦股权收购的可能性较大。如果南京天邦并入公司，就能借助公司在品种储备、营销渠道以及社会关系资源上的优势，在经营业绩上迈上新台阶。据了解，由于各种原因，江苏省农科院与天邦股份再次合作的可能性很小。南京天邦股权纠纷案预计在10月初开庭，预计公司年内完成收购可能性应在80%以上。

　　中信证券分析师毛长青等维持07-09年公司每股收益分别为0.50、0.95、1.2元的预测。可给予08年45-50倍市盈率，维持45元目标价位，维持“买入”投资评级。

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