S三九：资产债务重组影响清欠进程

　　S三九（000999）上周六再次召开债权人大会，债权人就三九企业集团债务重组事宜进行讨论，并提请三九债权人委员会各成员及三九企业集团等重组各方研究签署债务重组协议。

　　S三九被大股东及关联方占款高达37.4亿，清欠进程一直倍受关注。国务院已同意华润为三九集团战略投资者，华润和三九集团也已提出了解决公司清欠问题的一揽子方案，但由于清欠问题牵涉面广，需要协调多方利益，所以进展一直较为缓慢。目前影响清欠进程的主要因素是债务重组，各债权人对具体分配细节尚未达成一致意见。据了解，本次债权人会议讨论形成了债务重组具体分配方案，但在会上未进行表决，提请各债权人于会后分别签署债务重组协议。预计此次达成最终协议可能性较大，清欠进程也会因此加快。据公司原先公告时间表，清欠工作将在国务院批准重组方案之日起60天内完成，预计最终完成时间可能在今年年底。

　　申银万国分析师张寅维持对公司07-09年每股收益0.20元、0.34元、0.43元的盈利预测，对应市盈率分别为114倍、67倍、53倍，估值偏高。但鉴于公司尚未股改，看好其OTC业务以及华润入主带来的发展前景，维持“增持”评级。

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