上升通道运行重申超配4只汽车股

　　汽车行业盈利：上升通道运行

　　7 月，汽车行业实现43亿元利润总额，受季节性因素影响，环比下降33%。但当月利润总额同比大增至105%，较6月份的66%又有提高。1-7月，行业实现5662 亿元销售收入，同比增长27.5%；完成345亿元利润总额，同比增长69.8%。

　　“行业利润增速远远快于收入增速”原因是：产能利用率提高。

　　1－8月数据概览：1-8月，国内汽车销量累计同比增长25.0%。其中，重卡(70.9%)、SUV(49.8%)、中卡(26.9%)、轿车(26.3%)，大客(25.3%)，销量表现高于行业平均。

　　8 月数据详细解析：

　　重卡微幅调整。经过7、8月份的淡季调整，9月份起，重卡销量有望重新抬头。推动本轮重卡行业周期的力量仍然在持续，因而我们认为未来几月重卡行业仍将高位盘整。但需要一提的是，重卡行业是一个典型的周期性行业，考虑到欧III执行等因素，我们对2008年下半年，持谨慎态度。

　　大客销量突出。8 月，大客销量当月同比增长55%，环比上升47%。

　　轿车淡季不淡、库存继续降低。8月，轿车行业景气特征依旧：销量稳定增长、库存压力较低、价格竞争有序、行业月度盈利依然运行在上升通道中。

　　投资策略：继续推荐超配轿车股。

　　近期，我们持续推荐轿车股：《汽车行业月度盈利创下历史新高》2007/8/15《轿车行业：这一轮与上一轮有什么不同》2007/9/112008年轿车行业周期向上：需求加速—保守预计销量增速20%；产能扩张有限—自下而上统计17%左右；产能利用率提高—预计由上年73.23%升至75.13%；行业盈利向上—我们对2008年轿车行业盈利增长持乐观态度，预计25%以上。

　　推荐轿车股的四个理由是：2008 年行业周期向上；板块有市值容量；基金相对低配；个股有题材(整体上市、新车频出)。

　　建议轿车股配置顺序依次是：一汽轿车、上海汽车、长安汽车、一汽夏利。

　　继续推荐江铃汽车。

　　基于轻客消费税即将减免、研发支出费用化的预提幅度有望下降、欧III即将全面执行下对公司新品销量增长持乐观态度，我们上调公司2008年盈利预测至1.20 元，调高12 个月目标价至36元，目标涨幅60％。维持“推荐”评级。 (来源：国信证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。