深交所公司债实行T+0交易

　　昨天，我国公司债试点启动第一家——长江电力第一期发行40亿公司债举行网上路演。与以往企业债发行不同的是，长江电力公司债的发行方式改用核准制，并首次采用市场化询价确定利率的方式发行。

　　深交所发布交易规则

　　继上证所发布“公司债券上市规则”后，昨天深交所就公司债券发行、上市、交易等事项发通知称，公司债券发行可采取向上市公司股东配售、网下发行、网上资金申购、网上分销等方式中的一种或几种方式的组合，公司债券发行利率或发行价格通过询价方式确定；所有持有深圳A股证券账户的投资者均可参与公司债券的发行申购和交易。

　　通知还规定，公司债券实行全价交易模式，即以全价（即含息价）进行报盘、竞价、撮合、成交，并以全价结算。公司债券现货交易不设涨跌幅限制，并实行当日回转交易，即当天买进的公司债券，经确认成交后，可在交收前全部或部分卖出。公司债券实施标准券制度的质押式回购，现阶段与企业债、认股权证和债券分离交易的可转换公司债券等合并计算标准券，并共用同一回购代码和简称，具体可用于质押的品种及执行的标准券折算率，由深交所与中国证券登记结算有限公司另行规定。

　　注重保护持有人利益

　　据介绍，此次长江电力获准发行的80亿公司债券，采取了“一次核准、分期发行”的方式进行，第一期40亿元被要求在6个月内发行，第二期不超过40亿元要求在24个月内择期发行。其中，第一期发行的40亿元不向公司原有股东进行配售；债券存续期限10年，债券票面利率在债券存续期内固定不变，采取单利按年计息；所募集资金用于偿还借款35亿元和补充流动资金。

　　作为第一单公司债发行，其最大亮点是在投资者保护方面有了创新：首次设置了债券受托管理人的角色，解决由于债券持有人分散、难以一致行动维护自身利益的难题，强化了对债券持有人权益的保护；建立了债券持有人会议制度，公布了详细的债券持有人会议规则，通过规定债券持有人会议的权利和会议召开程序等内容，让债券持有人会议真正发挥投资者自我保护的作用。

　　方便企业低成本融资

　　长江电力公司债的发行，拉开了我国公司债发行的大幕。据不完全统计，从证监会发布《公司债券发行试点办法》以来，已有超过10家上市公司发布了发行公司债的方案。其中，超过50亿元的包括：华能国际100亿元、大唐发电60亿元、万科59亿元。万科公司债的发行计划距其募集100亿元资金的公开增发计划没隔多久。对此，市场分析人士指出，房地产企业对资金的需求程度较高，通过增发及发行公司债，均可使其达到低成本融资的目的。

　　事实上，由于公司债发行成本比银行贷款要低，为企业开辟了低成本融资渠道。以长江电力为例，即使以公司债利率比银行贷款利润低1%计算，其第一期发行40亿元，公司每年可节约财务费用4000万元。

　　本报记者许超声 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。