美联储减息 港股创新高

　　上周港股在美联储减息的利好刺激下，出现了大幅上涨，恒指和H股指数双双劲升，再创历史新高。上周五恒指最终报收25843.78点，一周上涨945.67点，上涨幅度达到3.80%。H股指数上周报收15693.66点，一周上涨985.76点，涨幅达到6.70%。较之恒生指数看，出现了明显的补涨态势，其中航空、资源和保险类个股均出现了大幅上涨。由于美联储的减息，全球资产价格出现大幅上涨，黄金、石油均创出新高，H股中相关个股基于人民币加速升值的预期，均在上周出现大幅上涨，从而带动指数强劲扬升。

　　上周导致港股大幅上涨的因素，主要来自美联储四年以来的首次减息。美国联邦储备委员会9月18日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25％降为4.75％，以应对愈演愈烈的信贷危机以及可能的经济衰退后果。这是美联储自2003年6月以来首次降息。尽管今年上半年美国经济增长平稳，但趋紧的信贷条件可能使美国住房市场调整加剧，并会抑制美国经济增长。美联储此次降息，就是为了预先消解这些经济领域的负面影响，帮助美国经济走出金融市场的震荡，并继续保持适度增长。但是此次减息的幅度有点超过市场的预期。此前，市场虽然预计美联储有减息的可能，但因其是多年来利率政策的首次转折，幅度可能就在0.25个百分点。因而当减息0.5个百分点的消息公布后，海外股市无一例外地出现了大幅上涨，美国道琼斯工业指数当天涨幅达到2.51%，香港市场也在美股收市后大幅跳空高开，分享此次难得的股市盛宴，当天恒生指数上涨3.98%，国企指数也有3.54%的涨幅。

　　但是上周A股市场却在资金面偏紧的预期下，出现了犹豫，指数虽然也创出了新高，但上涨的幅度较小且量能萎缩，市场的谨慎情绪有所蔓延。同时，市场对美联储减息带来的利好，没有海外市场那样的反应，相反当天的表现令投资者失望，市场还出现了小幅的下跌。A股市场由于宏观调控紧缩，央行基于对通胀的担忧而不断采取的加息等措施，有对资本市场资金面产生负面影响的预期。同时，上周开始的连续三期的特别国债对公众的公开发行，还有上周开始的大盘蓝筹股接二连三的发行，都使得短期内A股市场出现了震荡。而一些机构也普遍认为目前市场总体估值水平已经高企，如果A股市场真的出现回调，相信也会对H股市场产生负面影响。

　　经过上周两地市场的交易，恒生AH溢价指数上周五收盘报164.49点，一周仅微跌了0.85点，周跌幅为0.51%，A股和H股的溢价水平还有超过60%的空间。这也说明目前两地市场之间仍然存在套利的可能。而从近期两地市场的走势看，虽然两地市场的指数涨幅有较大差距，但相关A股和H的溢价水平却存在相对趋于平衡，这也说明A股和H股的联动性越来越明显。投资者也可以从这种联动性中寻找套利机会。

　　对于后市，我们认为短线H股市场仍然保持乐观。从现在的走势看，其受海外市场的影响，特别是美股市场的影响仍然要大于内地市场。美联储减息和央行加息也会加快人民币升值的步伐，对相关受益的品种仍然值得关注。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。