香港内地将设套利机制缩窄AH差价

    香港财政司司长曾俊华表示，发行在交易所买卖的基金（Exchange Traded Funds，ETF）并为此设立一个套利机制，有可能解决同一家公司在内地和香港股价差异太大的问题。

　　“虽然加强两地金融体系的联系必然会面对一些困难，但这些困难看来并不难克服，我们会继续与内地有关单位商讨各个解决方案。”他说。

　　曾俊华是在出席亚洲金融论坛时做出这一表述的。这是香港政府最高财经官员首次就缩窄AH差价提出具体的方案建议。分析人士也认为，若此举成行，将使内地和香港市场的融合出现实质性的突破。

　　曾参与这一机制研究的人士透露，香港官方曾积极研究的一个方案是，设立由约40只同时发行了A、H股的国企股组合的ETF，分别在内地和香港市场上市交易。ETF组合内每只成份股包括A股及H股，由基金管理人员按照每只股份A、H股差价调整持股，若A股偏高，则沽A股，并买入相同数量的H股补充，以此消除两者的过大差价。

　　曾俊华指出，随着香港和内地联系的加强，两地市场的整体规模和深度都会增加，这有助于提高资金融通效率，减低股价大幅波动。

　　设立A、H股套利机制，最早由香港金融管理局总裁任志刚于去年3月在“泛珠三角区域金融服务论坛”上提出，他表示，可能需要一个套利机制，以平衡有关股票在两地的价格。由于此举涉及外汇交易，中国人民银行及国家外汇管理局可能需要参与这一套利机制。

　　对于该机制的必要性，任志刚指出，这将使两地金融市场产生百川汇流的作用，大幅度提高市场流通性，并更有效地发挥市场定价功能。

　　今年2月份，任志刚对此又作了进一步阐述，认为可推出一些以上海、深圳及香港上市股票的托管证明书为形式的衍生工具，在两地市场买卖，并设立套利机制使价格趋向一致。

　　对于曾俊华提出的ETF方案，任志刚21日表示，香港是否需要推出ETF将由市场决定，而香港政府及金管局近期只会参与政策性对话，加强内地与香港的金融合作。

　　港交所主席夏佳理则表示，香港与内地交易所高层不时交换意见，并寻找办法收窄A、H股差价，如果有合理及市场接受的套利机制，港交所可以研究。

　　恒生AH股溢价指数上周五收报164点，显示A股较H股溢价仍高达64%。