秦蓁:电信重组必然趋势 首推中兴通讯

　　全景网9月24日讯新财富投资报告会于9月22日在深圳福田区国品堂文化会所再度开讲。在股指突破5000点后，市场步入高位调整态势。市场虽然已经步入高位，但是潜在做多力量依然不小，个股依然有机会。来自招商证券的电信行业研究员秦蓁为投资者做了题为《“3G在中国”投资机会分析》的专题报告，他认为，3G牌照预计最快于今年第四季度发放，“三张牌照、三种标准”是基本原则，电信行业重组成为必然选择，一种可能的重组方案是：联通以换股或成立合资公司方式与中国网通合并，新公司将获得WCDMA牌照。同时出售C网资产及用户给中国电信集团，获得的收益作为WCDMA网络建设的启动资金。

　　秦蓁认为，3G对于对于运营商来说既是机会更是挑战。ARPU值(平均每月每用户收入)的提高存在变数，移动运营商的增加却是一定的，设备制造商将是3G产业化最直接的受益者，而对于终端制造商来说，定制手机将成为一种趋势，系统设备商将逐渐向终端提供商演进，对于系统集成商而言，则面临较大的市场机遇，但行业集中度将进一步提高。

　　秦蓁进一步表示，从战略层角度来讲，重组将成为必然选择，从全球角度来看，移动对固网的替代是一种趋势，中移动业务收入为联通的3倍，利润为后者的10倍，从资金角度来看，中国移动拥有净现金超过1100亿，电信的净负债超过1000亿，网通超过700亿，联通（未包括集团）净负债也达135亿。去年12月5日国资委公布的文件称，将继续推进和完善电信等行业的改革重组，信产部副部长奚国华表示，考虑3G牌照发放主要有两个出发点，一个是技术成熟，一个是竞争格局的设计。

　　个股方面，秦蓁向投资者重点推荐了中兴通讯（000063），他认为中兴通讯将是国内3G建设的最大受益者。全球排名前100名的顶级运营商中，中兴已成功进入了30家。在3G、NGN、IPTV等新技术方面都颇有建树。作为TD和CDMA两种标准的领军人，国内3G网络建设对其贡献的利润将超过20亿，而海外3G业务更是其高速成长的重要驱动力。（全景网/雷鸣） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。