倍新咨询:建行上市 市场再添定海神针

机构：倍新咨询

周一市场创出历史新高，沪指最高冲至5500点上方，尾市有所回软，预计短期市场将继续维持震荡格局。本周是国庆长假节前的最后一个交易周，持股或持币过节又成为投资者关注的焦点。其实在长假前后出台重大政策（不管是利好抑或利空）的可能性很?＝谇敖诤蠊墒械淖呤迫曰岜3至�惯性，以高位震荡为主，市场表现机会主要集中在优质股以及权重股上�R虼巳绻�持有以上提到的品种可以继续持有，对于一些概念题材股，建议减磅持币为主�?/p>

9月份以来，扩容速度急剧加快，建设银行、中海油服、神华能源、中国石油等集中发行。

新鲜血液的不断流入，也给市场带来了新的投资机会。最近盘面上权重股明显获得市场追捧，像中国石化、中国联通近期走势相当抢眼。因此建行的上市机会值得我们关注。

我们先来看看建行的基本面情况。建行2007年中期的总资产达61179亿元人民币，按境内资产计，是仅次于工行的国内第二大商业银行。公司在基建贷款、房地产融资（开发贷款和按揭贷款）方面具有传统优势，同时，个金业务（受按揭贷款拉动）和信用卡为代表的中间业务等方面的亦有很强的竞争能力。从净息差、资产收益率等指标看，公司的资产盈利能力在大中型银行中均处领先水平。应该说从基本面来看，公司略强于工行，因此估值水平应于工行相当。

预计建行2007年每股收益在0.28元左右，工行2007年每股收益可能在0.25元，以市盈率计算，工行目前动态市盈率为26.76倍，那么建行的合理定位应该在7.50元。但是我们要留意到工行、建行都是两地上市，因此港股的价格对A股的市场定位影响相当大。目前工行的港股价格是5.52港元，按周一汇率96.53折合人民币5.33元，24日工行A股的收盘价较H股溢价25.5%，从这一点上看，建行A股较H股溢价在25-35%之间应该算比较合理，建行港股的价格为7.48港元，折算相当于人民币7.22元，以溢价25－35%来看，建行上市定位在9-9.75元之间是比较合理的。超过10元，建议投资者以观望为主。如果开盘在9元以下存在一定的投资机会，建议投资者适当关注。

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