供求关系或发生逆转 个股风险不得不防

机构：重庆东金
沪指在5500点上方受到了较大的压力，虽然逢低买盘较多，但由于临近十一长假，一些获利筹码的套现压力较大，导致了盘中再度出现了快速跳水，盘中震荡幅度接近百点，而从热点来看，下跌个股大幅增加，前期的热点如航空全线暴跌，钢铁反弹持续性不好，地产的强势也比较短暂，银行股全线走弱，有色也受到了较大的抛售压力，总体来看，虽然指数没有太大的下跌空间，但个股风险投资者不得不防。

自7月初市场上涨以来，沪深两市累计涨幅超过50%，技术上已存在超买现象，短期休整需求强烈。前期频繁动用的加息、提高准备金率以及发行特别国债、资源税改革等在投资者心理上也逐步形成叠加的效应。最新数据显示，目前基金开户数已经开始下降，而A股新开户数也开始逐步回落至每天20万户以下，一直推动市场节节攀升的资金供给于近期开始减弱。市场在短期内可能出现较大幅度的震荡。

上一周恐怕是史上H股巨型企业回归A股最热闹的一周。煤炭龙头中国神华18亿A股发行通过审核，有望成为最大规模IPO；建设银行A股申购冻结资金逾2万亿；北京银行放弃原有"A+H"同步计划先期在A股上市；中海油田服务启动网上申购；中石油公布招股说明书下周待审核，宣布启动海外归来征途。H股巨轮集中"海归"绝非偶然，管理层平衡供需筹码、稀释A股浓度的用意十分明确。国资委主任李荣融近日透露，境内股市现在"很猛的一个原因是上市的量还不够"，证监会与国资委已商议央企登陆A股增加股市的供给量。李明确地说，维持股市健康发展，是央企作为"长子"的义务，一些影响大的H股将集中回归，很多央企IPO已经准备好，只待证监会批准。同时统计数据显示，10月份、11月份与12月份新增限售股解禁总市值分别为3247亿元、844亿元与2071亿元，合计超过6000亿元，接近今年上半年新增限售股解禁市值规模。这无疑也会在一定程度上对未来市场资金供求关系产生不可忽视的影响。

综上所述，近阶段由于资金面仍然供大于求，短期内市场仍有不断创新高的潜力。但是考虑到大盘股加速发行、狭义货币供应量增速放缓、非流通股解禁压力加大、股指期货推出等因素，四季度A股的供求关系或发生逆转，到时市?凹放菽�”的可能性增大�5比唬�尽管短期风险较大，但A股市场长期上涨的牢固基础没有发生根本性的改变，在此局面下，控制资金流量，让狂奔的牛歇歇脚，或许能让牛市走得更远、更健康。具体到潜在投资机会而言，从行业角度看，我们看好金融板块、钢铁板块、化工板块与造纸板块等具备显著相对估值优势的投资品种；从主题投资角度看，看好人民币升值受益概念，如房地产板块与航空运输板块，以及以机械设备等高密集型产业为典型代表的通胀率先受益概念品种等。