股市新高迎“十一”

　　2.64%。昨天，上证指数以如此高的涨幅结束了三季度的最后一个交易日，盘中更以5560.42点再次刷新历史新高，并报收于5552.30点，再次站上5500点。

　　在过去一个季度中，上证指数上升了45.32%，是今年最大的单季度涨幅。

而沪深300指数更以48.26%的涨幅，创下该指数诞生以来最大的单季度涨幅。

　　内因外因共促大涨

　　A股昨日的大涨并不出人意料。

　　从外因来看，近期周边股市一片大好，摩根斯坦利亚洲指数彻底收复因“次级贷”影响大跌的失地，并创下162.08点的历史新高。与此同时，恒生指数、恒生国企指数均迭创新高，8月17日迄今，恒生国企指数的涨幅甚至达到了30.32%，大量H股的大幅上扬快速缩窄了A股相对于H股的溢价，从而为A股的继续上扬带来了新动力。近期为推高指数立下汗马功劳的中国平安无疑是最佳案例。本月中旬，由于中国平安H股的上扬，其A股的溢价水平曾一度回落至19.32%的历史新低，但此后，中国平安A股大幅上扬，使溢价率大幅回升至29.74%。

　　从内因来看，昨日是中国神华巨额申购资金的解冻日，虽然解冻资金有多少会流入二级市场目前尚不得而知，但仅就心理层面而言，这就已经大大缓解了近期因H股航母接连“海归”，人们对市场资金面大幅失血的担忧。更何况，昨日是三季度的最后一个交易日，对于基金而言，昨日其重仓股的收盘价位将对其三季度业绩产生重要的影响，因此，有默契地抬高股价“粉饰净值”就不是难以理解的事情了。

　　节后行情仍将分化

　　三季度行情的这个绚烂结尾，是否预示着四季度行情将顺利展开呢？市场人士提醒投资者，对于四季度伊始的行情切不可过分乐观，因为尚有诸多不确定性存在。

　　一方面，停滞近一个月的基金发行迄今尚未有重新启动的迹象，在没有新基金资金入市的前提下，面对中石油、中国移动等接二连三意图回归的大家伙，A股的资金面始终存在隐忧。

　　另一方面，根据最新公布的1-8月份工业实现利润统计数据，虽然这段时间我国工业实现利润达到15620亿元，较去年同期上涨37%，但我们也需看到，6-8月工业实现利润同比增长30.6%，较3-5月下降10.7个百分点。分行业来看，钢铁、建材、化纤、化工和电力行业的利润增速较1-5月下降61、6.1、100、17.1和18.7个百分点。虽然利润增速放缓有诸多原因，未必是企业效率本身出现问题，但面对表面并不乐观的数据，显然我们对于四季度的上市公司主营利润增幅也不可过分乐观。

　　伴随昨日A股的大幅上扬，节后行情出现大幅震荡的几率也随之上升。近期机构的调仓仍在进行中，中国平安、中国人寿两大保险股被快速增持，而工商银行、中国银行等银行类权重股却始终难以获得机构的再次青睐。显然，未来一段时间内，行业、板块之间的分化仍将继续，虽然后市A股不乏继续上升的可能，但恐怕更多将以板块行情为主，此前的普涨行情将难以看到。

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