2007年4季度纺织行业投资策略报告

　　投资要点：我国人口占全世界总人口的五分之一，有巨大的纺织品服装市场。近年来我国纺织品服装的内销占比不断提升，从05年初的71.89%至07年7月的75.24%，内销市场逐渐升温。此外，随着国内居民收入水平的不断提高，我们看好国内高附加值的纺织品和服装消费。

　　在人民币升值、出口退税降低、原料成本上升等方面的压力下，07年上半年纺织行业虽然利润增幅高于收入增幅，但主要是来自于部分化纤子行业的回暖以及行业不断的费用压缩，今后一段时间内，行业将进入稳定发展时期。

　　在重重压力下，纺织行业增长方式的转变愈显重要，但行业整合必将给一些优质公司带来机会。我们建议在回避产品附加值较低的出口加工型公司的同时，适当关注内需和消费增长带来的机会。我们谨慎推荐产品价格处于景气周期的原料生产企业（华峰氨纶），同时推荐在内销市场上具有品牌和渠道资源，能够实现高附加值的消费类纺织品企业（七匹狼、雅戈尔），以及产品市场具有良好成长性的细分行业龙头（瑞贝卡、浔兴股份）。

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