央行：资产支持证券可回购交易

　　多层次资本市场的“扩容”步伐渐快。中国人民银行昨天宣布，允许资产支持证券不仅可以现券形式在银行间市场交易，还可用于质押式回购交易。央行表示，这将有效提高资产支持证券在二级市场上的流动性。分析人士也认为，这一举措将使现有发债需求得到释放，为“大力发展债券市场”铺路。

　　多家银行已发

　　央行发布的公告显示，有关放开资产支持证券回购交易的公告已于9月30日签发。不过，目前相关单位还须根据要求，分别制订资产支持证券质押式回购交易规则和结算规则，以及质押券追加和置换操作细则。

　　央行表示，允许资产支持证券做质押式回购交易，发挥其应有的质押融资功能，已成为市场的迫切要求。此举必将有效提高资产支持证券在二级市场上的流动性。目前，其他制度建设方面的工作也在进行之中，央行将总结试点经验，进一步完善信贷资产证券化试点相关制度和办法，保证扩大信贷资产证券化试点工作的顺利进行。

　　我国资产证券化试点于2005年3月开始，当年底，国开行41亿元和建行30亿元的资产支持证券顺利发行。今年6月，央行和银监会开始批复第二轮证券化产品，浦发银行9月11日发行的43.83亿元资产支持证券为此轮获批的首单。今天，工商银行40.21亿元的信贷资产证券化产品即将发行。此外，建行行长张建国此前也透露，今后计划推出两只资产证券化产品：一只是优良资产支持证券；另一只则想在处置不良资产方面做尝试。

　　影响金融体系诸多领域

　　“这一市场的潜在规模非常大。”渤海证券黄鲲昨晚对早报记者表示，由于银行存款利息不断提高，股票等市场的投资收益又一路高企，本已相对弱小的债券市场长期以来颇受冷落。其中，资产支持证券更是受到了流动性较差的制约。此次，央行放开此类债券的回购交易，将大大提高它的流动性，市场也将因为它的融资功能而对其产生较大需求。他指出，一旦资产支持证券的交易趋向活跃，将有效带动整个债券市场的人气，包括刚刚起航的公司债等都将受益。循此而看，央行此时放开“约束”，不仅是我国资产证券化路上的重要一步，且恰恰对公司债的推出起到了护航作用，这与管理层大力发展债券市场的思路紧密契合。

　　此外，分析人士还指出，资产支持证券市场交易的活跃与规模的扩大对国内金融体系的诸多领域都将产生积极作用。业内人士认为，在优质资产证券化的同时，不良资产证券化也将是大势所趋，这为解决时刻威胁国内商业银行发展的不良贷款提供了新出路。并且，资产支持证券回购交易的放开还为“以房养老”等多项未来可能出现的金融服务提供了保障。

　　对A股影响有限

　　至于市场担心的债券市场的扩容会分流股市资金，黄鲲认为，债券市场的发展的确会分流A股资金，但不会对市场走势构成较大影响。相反，这有助于改善中国资本市场结构，降低潜在的投资风险。

　　事实上，随着资本市场近年来的迅速发展，改善市场结构、构建多层次的资本市场、降低金融系统风险早已成为管理层的既定目标。央行此前发布报告称，“要大力发展多层次资本市场，扩大直接融资比例。”而证监会关于发展多层次资本市场体系的规划也于8月下旬获批准。目前，伴随着公司债起航、创业板渐行渐进以及资产支持证券回购交易的放开，一个新的资本市场体系的轮廓已经逐渐清晰。