产品涨价催生化纤板块新一轮财富神话

机构：东方智慧
热点解析：

07年以来，我国化纤行业整体保持在10%以上的增长充分证明了化纤行业目前仍处于景气上升的行情中。而同时，上游原材料价格的提升和下游旺盛需求的迅猛增加正不断为化纤产品的提价提供着良好的契机。

在行业景气度不断提升和产品价格上涨带来更多利润的情形下，化纤板块已是暗流涌动，跃跃欲试。短纤龙头澳洋科技近期的持续井喷无疑昭示着新一轮产品涨价催生的财富神话已经拉开了大幕，该思路下的投资机会值得重点把握。

投资要点：

1. 化纤行业本轮的景气周期是从06年中期开始的，主要由粘胶短纤及氨纶等产品价格上涨拉动的,化纤行业仍处于景气周期中。今年以来，化纤产品的价格不断上涨，粘胶短纤从14000元/吨上涨到22000元/吨，涨幅接近70%，氨纶、醇纤维等价格也是大幅上涨。预计未来价格仍会进一步走高，行业景气度仍有提升空间。

2. 据国际化纤市场的调查机构OpusBusiness咨询公司的分析调查显示，目前国际弹性纤维市场的需求继续保持年均7%～8%的增长速度。在产品价格上涨的同时，国内外对化纤产品需求的迅猛增长进一步刺激着整个化纤行业利润的不断增加。

一、行业景气度不断攀升

今年以来，化纤产品的价格不断上涨，粘胶短纤从14000元/吨上涨到22000元/吨，涨幅接近70%，氨纶、醇纤维等价格也是大幅上涨。随着人均纤维消费量的稳步上升，我国纤维的需求进入爆发增长期。而由于污染等原因，欧盟近几年陆续关闭了多家化纤工厂，产量减少，需求增加，共同推动了化纤产品的价格上涨。据统计数据显示，1－3月份，化纤行业整体效益继续回升，全行业的毛利率7.53%、利润率2.74%，比去年同期的毛利率和利润率分别提高26%、114%，比去年全年的毛利率、利润率分别高出1.20个百分点和0.61个百分点。根据第一创业的报告07 年我国化纤行业整体保持在10%以上的增长，锦纶预计全年增长在20%以上，粘胶纤维增长超过30%，各公司的净利润同比增长多数在300%以上。随着产品价格的提升，以及产品需求旺季的到来，未来行业景气度仍有很大的提升空间。

二、下游需求旺盛 支持化纤价格继续走高

7月份，我国棉花价格首次出现了同比上涨。由于化纤产品主要用于纺织服装，在棉价上涨的同时，作为棉花的替代品，化纤产品的需求无疑将进一步增长。在季节性因素的作用下，随着秋冬服装用面料的需求逐渐旺盛，化纤行业下游企业对粘胶类纱线及坯布的求购数量更是明显增大，短纤生产企业库存不断降低。同时，国内纺织企业为了提高服装品质也开始提高粘胶纤维的用量。需求旺季的到来，将促发新一轮化纤产品的提价。

据国际化纤市场的调查机构OpusBusiness咨询公司的分析调查显示，目前国际弹性纤维市场的需求继续保持年均7%～8%的增长速度。随着我国国内产量、自给率和生产技术的提高，中国化纤产品已具备了国际竞争力。由于消费旺季即将到来，在国内外需求的持续旺盛将刺激化纤价格继续攀登新高。而化纤产品涨价和旺盛的产品需求将带来化纤企业利润的飞速增长，而这将为化纤股的火爆行情的提供最充沛的推动力。

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（东方智慧）

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