券商板块单骑救主 逆市井喷再掀财富狂潮

机构：东方智慧
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今日股指的剧烈震荡中，券商股的集体逆市大涨可谓单骑救主，盘中陕国投A、海通证券的强势涨停令整个板块被快速激活，如此巨大的财富效应值得再次展现了其无可比拟的王者风范。从其原因来看，一方面股指期货的呼之欲出的强烈预期为券商概念股的王者归来提供了良好的契机。

另一方面，在高涨的行业景气度下，今年来以券商股权为代表的金融资产价格的大幅飙升，在《21世纪经济报道》9月21日的文章中，“大摩40亿天价洽购华鑫”，各级市场上金融资产价值的增长可见一斑。作为贯穿本轮牛市的重要投资主题，该板块的投资机会值得投资者给予重点关注和把握。

投资要点：

1. 近期市场对于股指期货推出的预期日渐强烈，而期指时代的到来，显然将进一步扩大券商的业务发展范围，更进一步的提升券商的盈利空间，为证券市场的发展打开全新局面。

2. 《21世纪经济报道》在09月21日刊登了《大摩40亿天价洽购华鑫证券》的文章，昭示出在当前的时点上，金融资产价值的新一轮加速飙升已初露端倪。

一、股指期货推出预期强烈 券商股再掀上攻狂潮

期指时代到来后，包括股指期货在内的金融衍生品的不断推出和发展将使券商适应不同环境的业务开展，使券商的赢利能力大幅增强。一方面，股指期货推出后，券商的产品设计将更加得心应手。股指期货引入了做空机制，通过指数期货，券商可以根据客户的不同风险偏好，通过期货和现货之间不同的头寸，来构建更多类型的个性化产品。另一方面，股指期货的推出使券商在自营业务方面如虎添翼。股指期货推出后，券商自营业务的投资策略将发生重大变化，无论股市上升亦或下跌，券商将均可盈利。券商不仅可以通过分散组合投资来回避非系统风险，还可以利用股指期货的套期保值功能来减少甚至完全规避他们在股票市场中所面对的系统风险。全新的投资方式将使券商自营业务的投资策略发生重大变化，股市的上升或下跌均可盈利将大幅提升券商的盈利空间。而且目前，主流的券商大多已经控股了至少一家期货公司，更将成为股指期货推出最直接的受益者。相应的参股券商品种在连带效应的作用下，表现也是不容忽视，相关的投资机会值得给与积极关注。

二、大摩天价洽购华鑫 引爆券商价值重估风暴

《21世纪经济报道》在09月21日《大摩40亿天价洽购华鑫证券》的文章中指出：“大摩与上海仪电已经进入到了实质性谈判阶段。大摩报出的方案是，欲以每股12元收购上海仪电持有华鑫证券三分之一股权，据此推算，大摩出资额将达到40亿元。”基本面一般的华鑫证券能够得到大摩如此高溢价的追捧，无异于一石激起千层浪，即刻引发了两市参股金融的全面升温，券商概念股在国庆节前即开始了热身活动。今日，券商品种集体逆市上涨，兰生股份、亚泰集团、天山股份等参股券商也纷纷揭竿而起，逆势收出长阳。在自身价值日益增长的背景下，券商板块及相关参股上市公司的估值中枢有望继续大幅提高。而随着该板块对市场人气的加速凝聚，参股券商题材演绎一轮激情四射的主攻行情完全顺理成章，其中的投资机会值得重点关注！

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