储蓄搬家凸显居民资产结构重配步伐加快

　　　中国人民银行新近发布的三季度金融运行报告显示，三季度居民储蓄存款增加额同比再度减少。与之相对应，居民投资资本市场的资金逐渐增多。分析人士认为，随着一年来居民储蓄向资本市场分流步伐的逐步加快，长期以来以银行存款占据居民资产结构主要地位的局面正在发生变化。

　　数据显示，前９个月我国居民户存款增加７６２１亿元。而去年同期，居民户存款增加额达到１．７３万亿元。

　　安信证券的分析师诸海滨认为，受通胀预期影响，以储蓄搬家为代表的居民资产结构调整正在继续。

　　在今年一季度以前，城镇居民中认为“更多储蓄最合算”的比例一直高居选择之首，但二季度起，这一状况开始发生逆转。央行此前发布的第三季度城镇储户抽样问卷调查结果称，二季度认为“购买股票或基金最合算”的居民占比首次超过“更多储蓄最合算”的比例，达４０．２％，相差１４个百分点，三季度此比例达到４４．３％的历史新高，差距进一步加大，达１９个百分点。

　　央行的调查显示，反映储蓄存款为家庭拥有最主要金融资产的居民占比一降再降，从２００５年一季度的７０．４％降至三季度的５０．４％，短短两年多下降２０个百分点，而股票和基金占比同期却提高２７．５个百分点。

　　在中国一些城镇居民的家庭资产组合中，昔日由银行存款单一构成的局面，正逐步被股票、基金等更多金融资产组合所取代。而在近一年来，很多居民的资产组合中，三者的占比次序也发生了变化，正依次由银行存款、股票、基金变成基金、股票、银行存款。

　　央行指出，城镇居民基金投资热情已连续六个季度刷新历史记录。居民对投资基金的偏好明显高于股票，这种特征在三季度更加明显。

　　根据中国证券登记结算公司的统计数据测算发现，７月份新增Ａ股开户数与新增基金开户数之比约为１．５４比１，而到了８月份，这种情况发生逆转，两者之比为１比１．３。

　　“值得一提的是，今年以来的负利率格局已经引来了居民资产结构的重配过程，目前这个进程正进入高潮。”日信证券研究发展部的分析报告认为，即使负利率问题基本得到解决，居民理财观念的转变，也会令居民的资产重配成为一个长期过程。