化纤板块：受益产品涨价 业绩大增成长性高

机构：世基投资
随着权重蓝筹股轮番大涨后展开调整，大盘在突破6000点大关之后冲高回落，使得本周出现高位震荡的格局。近期由于市场资金流动性过剩，推高股价，尤其是基于股指期货推出预期对指标股的拉升，使得股指虚高。

蓝筹股行情的演绎，实际上已经超越了市场的预期。从投资角度来讲这些大盘蓝筹股已经透支了今后几年的部分业绩，固然垃圾股的投机炒作是泡沫，蓝筹股的上涨如果严重脱离了其合理估值，同样也是泡沫。在管理层提示风险之后，本周后半周连续的调整正是市场挤压蓝筹股泡沫的过程。权重蓝筹股步入休整阶段之后，个股行情依然活跃。市场热点开始向二线蓝筹股和绩优成长股转移。建议投资者关注受益产品价格持续上涨的粘胶纤维行业上市公司。

粘胶纤维是以自然界的木材、芦苇、棉短绒等纤维素为原料，经化学加工制成的。它是世界上最早投入工业化生产的化学纤维品种，分为长丝和短纤两类。随着全球消费观念的改变，人们更崇尚自然舒适和环保的天然衣物，粘胶纤维属天然纤维素再生纤维，粘胶短纤不但拥有棉纤维的特性，且拥有棉纤维不具备的蚕丝的部分优点：吸湿量高、手感柔软、丰满、滑爽，具有优良的悬垂性和蚕丝般的光泽；而且纤维素分子上存在活泼的羟基，使得粘胶纤维生产中的各个环节可与许多其它分子接枝共聚，进行结合改性，为各种高新技术在粘胶纤维上的发展提供了广阔空间，因此粘胶短纤光泽、色谱、功能及所需的纤度等方面超过了天然纤维。因此，粘胶短纤的市场需求大幅增长。以往由于石油化工合成纤维品种繁多、五彩纷呈，其低廉的成本抑制了粘胶纤维的市场价格。但自2004年国际原油价格开始步入上涨周期以来，石化合成纤维的价格水涨船高，本周国际原油价格不断创出历史新高，突破每桶89美元大关，石化合成纤维相对粘胶纤维的成本优势已不复存在。石化合成纤维受制于成本而提价也会对粘胶纤维价格的涨势火上浇油。最近国内市场粘胶短纤市场价格已达到22000元/吨，与年初的14750元相比上涨50%，粘胶短纤的最主要用途为纺制棉纱线，其用量大约占国内粘胶短纤维总产量的80%左右，因此，近几年我国纱线产量的快速增长，就成为粘胶短纤维行业快速发展的最直接的拉动力量。2008年国内新增产能较多，但按照目前的需求增速，明年国内短纤仍处于基本供需平衡之中，产品价格有望维持高位。

产品价格的大幅上涨自然对相关上市公司形成利好。近期新股澳洋科技持续上涨就是因为公司主要生产粘胶短纤。由于三季度粘胶短纤价格一直稳中有升，创出新高，因此，生产粘胶短纤的上市公司三季度业绩可能超出市场预期。三季报进入披露高峰，对于粘胶纤维行业中业绩增长潜力巨大的上市公司可重点关注。比如已预告三季度净利润同比可能增长超过1800倍的吉林化纤（000420），以搬迁为契机整合资产、未来发展前景广阔的南京化纤（600889）以及业绩高增长、动态市盈率不到30倍的新乡化纤（000949）。（余炜）

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