中金所首批会员三大看点 券商系十得其二

　　　昨日中金所公布首批10家会员单位，如果仔细观察，可以发现以下不少有趣的内容。

　　其一：券商系公司十得其二

　　昨日中金所公布首批10家会员单位，但具体来看，其中仅有2家公司具有券商背景，这与目前近50家期货公司有券商股东出现差距。

　　业内人士表示，国泰君安期货和银河期货两公司股权变更较早且准备充分，因此先行获得证监会金融期货业务牌照，并一举成为中金所首批券商背景的会员。而其他券商则由于收购期货公司，涉及股权转让和增资扩股需要花费时间，而且之后期货公司净资产必须持续2个月考核期达标，才能申请金融期货业务资格，因而耽搁了会员申请进度。

　　9月底，证监会还公布了一批券商系期货公司获准从事金融期货业务，其中包括鲁证期货、广发期货、中信建投期货几家公司，如进展顺利，以上公司有望随后获得中金所会员资格。

　　资料显示，国泰君安期货注册资本1.6亿元人民币，系国泰君安证券全资控股子公司。银河期货注册资本5000万元人民币，系银河证券、银河保险经纪与荷银金融期货（亚洲）合资设立的期货公司，三方出资比例分别为49.99%、9.99%和40.02%。

　　其二：交易会员意外出炉

　　本次中金所公布的10家会员中有3家交易会员，这似乎出乎市场之前普遍的预期。业内人士分析，由于同行竞争关系，仅做交易的期货公司宁愿承受相对较高的费用找银行结算，也不愿找其他全面结算类型的期货公司结算，而在中金所会员管理办法中规定，期货公司申请交易会员，需向中金所提交其与结算会员签订的结算协议文件，因此业内估计中金所首批会员里面不会有交易会员。

　　然而出乎意料的是，黑龙江省天琪期货、瑞达期货、重庆先融期货成为中金所首批交易会员，但从公司注册地分布来看，一家地处东北，一家地处东南、一家地处西南，离全面结算会员南华期货（杭州）和国泰君安期货（上海）的注册地甚远，公司业务上冲突较小且易形成地域互补和品种合作。业内人士指出，如若期货公司－期货公司结算模式可行，必然为未来行业的横向整合埋下伏笔。

　　其三：闪现上市公司影子

　　自市场疯狂炒作券商概念股之后，期货概念股随后跟进。去年底以来，每逢金融期货备战取得重大进展，期货概念股总有短期突出表现。而从昨日公布的会员单位来看，市场之前追逐的美尔雅、西北化工、高新发展、中大股份等上市公司控股的期货公司并未上榜，唯厦门国贸旗下的厦门国贸期货独获中金所交易结算会员。

　　资料显示，厦门国贸期货注册资本1亿元人民币，为厦门国贸全资控股子公司。根据证监会网站信息，截至2007年6月底，厦门辖区期货经营机构保证金余额4.17亿元。其中厦门国贸期货公司资产总额2.67亿元，净资产11152.51万元；2007年1-6月，厦门辖区期货经营机构代理交易额1481.95亿元，比去年同期增长3.16倍；实现利润总额511.14万元，是去年同期的4.61倍。

　　业内人士指出，相对母公司上市公司而言，期货公司业务不仅权重较小，且历史利润贡献也有限，虽然股指期货推出后，未来期货公司想象空间巨大，但理论合理估值不应超过券商，希望投资者保持理性。