好当家：业绩翻番估值偏低

复权后

　　□广发证券 陈旸

　　
　　
　　
　　在回补完10月8日的缺口之后，大盘展开技术性反弹，一些业绩优良的二三线股票表现优异。可关注好当家（600467），公司全年业绩有望实现翻番，以目前仅11元左右的股价，市盈率仅20多倍，是不可多得价值洼地。

　　
　　养殖面积大幅扩大

　　
　　好当家是国内规模最大的海参养殖企业，是实施海上山东战略的龙头企业，水产养殖面积目前近4 万亩，海参养殖面积近3万亩，拥有7.6万平方米的工厂化养殖车间和年产达3万吨的冷冻食品加工车间。公司在总部虎山镇海域拥有1.7万亩养殖面积，可存养海参9000万头，设计年产能2500吨；公司三个海参相关扩产项目都基本完工，目前海参的年生产能力已经达到2500吨。公司产品的市场占有率位居行业前茅，其中高档海产品牙鲆鱼、海参、鲍鱼的市场占有率分别达到40％、15％和10％。

　　
　　公司成功收购了苏山岛以南未开发的101595亩的海域使用权，将用于海参等海珍品养殖，并且采用先进的底播养殖技术，明年初开始实施。养殖规模的扩大有望带来收入和业绩的大幅增长。

　　
　　适合养殖海域逐渐成为稀缺资源，海产品价格呈现稳步上涨趋势，公司拥有大量海域资源，每年使用金仅10-20元/亩，显著低于獐子岛大连海域平均50元/亩的水平，成本优势十分明显。

　　
　　享受税收优惠

　　
　　为实现利润最大化，好当家自去年开始尝试在销售模式上的转变。公司进行海参终端直销，以实现产业链一体化。产业一体化有利于养殖类公司提升抗风险能力和综合议价能力的基础，有利于进一步提升其优质品牌竞争力。

　　
　　公司因“农业产业化国家重点龙头企业”而享受所得税减免的优惠政策，根据《农业产业化国家重点龙头企业认定和运行监测管理暂行办法》，对农业产业化国家重点龙头企业实行两年一次的监测评价制度，动态监测合格的国家重点龙头企业，将继续享受有关优惠政策。2007年5月，公司接到“农业部关于公司第三次监测合格农业产业化国家重点龙头企业名单的通知”(2007年4月17日农经发[2007]8号)，确认公司通过了第三次动态监测，将继续享受所得税减免的优惠政策。

　　
　　金融资产增值

　　
　　公司7月13日发布公告，拟以自有资金5600万元认购威海商业银行5600万股。本次威海市商业银行拟增资扩股30000万股，每股价格为1.00元。威海商行现注册资本为11.02亿元，06年实现主营业务收入63680万元，净利润3816.9万元。参股金融不仅为公司的长期发展和融资渠道提供了更大的空间，而且将分享金融机构高成长带来的可观投资收益。

　　
　　机构建仓 有望反弹

　　
　　最新的三季报显示，该股倍受以基金为代表的机构投资者的关注。前十大流通股股东中主要以机构为主，其中中邮核心成长基金以2997万股的持股位列第二大流通股股东（由于限售股解禁，公司第一大流通股股东为其控股股东好当家集团），且为三季度新建仓。其同门兄弟中邮核心优选基金持股也达到2554万股，位列第三大流通股股东，且其中有1956万股为三季度新建仓。其他机构投资者还包括易方达价值成长、光大证券、国信证券等。

　　
　　技术上，该股近日连续调整后，技术指标处于明显超跌形态，复权后股价恰好运行到长期上升通道的下轨线20日均线附近，伴随着热点的重新洗牌，该股突出的投资价值有望得到认同，反弹行情随时有望展开。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。