大市值股票对其他股票形成“挤出”效应

机构：重庆东金
周一大盘在蓝筹权重股的强势带领下继续反弹，而引领大盘反弹的先锋部队依然是地产和金融板块，但其他个股方面表现还是疲软，市场业绩风险仍在释放，跌幅前列的均是绩差小盘股。

近一段时间以来，随着中金所相关准备工作的不断推进，市场对于股指期货即将推出的预期越来越强烈。

受此影响，近一个月以来，市场中的大资金基于对未来股指期货话语权的争夺，对一线权重股持续买入，进行筹码上的准备。资金的持续流入，使得这批个股出现了短期较大幅度的上涨，并且成为市场关注的热点，其赚钱效应越来越明显。由于权重股的热点持续且单一，场内的中小资金也开始加入，大市值权重股逐渐成为市场资金的“吸纳器”，存量资金分布开始出现不均衡。

另外，自9月初至今，基本没有A股方面的新基金发行，老基金拆分也基本停滞。再加上QDII不断发行、中国石油等新股发行的影响，短期内A股市场的资金面开始捉襟见肘。因此，存量资金为了配置权重股，只能是卖出其他二线和三线股票。随着其他大市值股票的不断发行上市，这种“挤出”效应将会体现得越来越明显。

这种资金流动路径体现在市场层面上，就是一批权重股上涨的同时，大面积的二、三线股票则逆市下跌，对市场的持股信心形成了较大打击，最终在上证指数跃上6000点大关后引发了本轮调整。由于市场惯性作用和投资者情绪的影响，短期内，二、三线股票的弱势仍将进一步延续，部分权重股的获利回吐也会对股价走势形成明显影响，股价结构性分化短期内有进一步加大的趋势。

尽管市场的震荡调整仍将进一步延续，但投资者必须清醒地认识到，本次调整仍然是牛市上升途中正常的阶段性调整，市场中长期持续走强的根基没有发生根本性改变，而震荡调整的过程为市场提供了逢低买入优质权重蓝筹股以及优质潜力题材股的机会。

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