景兴纸业拟增发突破产能瓶颈

■ 公告点评

　　景兴纸业

　　
　　拟增发突破产能瓶颈

　　
　　事件：景兴纸业（600103）拟于11月1日增发不超过1.2亿股，增发价为13.09元/股，预计募集资金13.5亿元。

　　
　　点评：本次募集资金将投资于“年产60万吨高档包装纸板技改工程”项目。募集资金到位后，公司的财务状况将进一步得到优化，发行人总股本和净资产将会增加，资产负债率将会下降，偿债能力将大幅增强；预计2009年募集资金项目建成投产时，箱板纸仍存在明显供需缺口，未来销售压力较小， 而该项目的投产将快速扩大公司的生产规模，是公司突破目前的产能瓶颈，有助于公司实现规模化优势，培养新的利润增长点，进一步扩大市场份额，公司的市场竞争力将会提升。（天相投顾 施剑刚）

　　
　　雅戈尔 投资收益拉动利润增长

　　
　　事件：雅戈尔（600177）前三季度实现主营业务收入47.8亿元，同比增长22%；实现净利润16.8亿元，同比增长172%。每股收益0.75元。

　　
　　点评：公司主营业务持续高速增长。今年第三季度实现主营收入13.76亿元，同比增长36.7%。今年第三季度和前三季度的毛利率均高于去年同期3个百分点。公司盈利能力也显著提升，公司期间费用率基本与去年持平，前三季度均为19%，第三季度为25%左右。

　　
　　投资收益成为公司业绩增长的重要来源。公司今年前三季度的投资收益为16.55亿元，对EPS贡献达0.5元，投资收益已经超过了主业对EPS的贡献率。公司投资收益主要是一季度出售3000万股中信证券的股权收益，以及购买南方稳健成长基金所取得的收益。公司目前仍然拥有11家上市公司股份，主要包括中信证券、宁波银行、宜科科技、广博股份、以及刚刚申购的金马股份，因此，公司的投资收益将成为未来几年重要的利润增长源泉。（长江证券 程雪婷）

　　
　　大秦铁路 期待资产收购

　　
　　事件：大秦铁路（601006）前三季度公司实现扣除非经常性损益后净利润46.6亿元，营业收入152.3亿元，基本每股收益0.36元，每股净资产2.78元，净资产收益率12.83%。

　　
　　点评：公司三季度没有安排大修理费用，因此三季度公司利润要好于一、二季度，公司将在第四季度安排机车车辆及其他设备大修理，预计对四季度公司业绩有一定影响。

　　
　　2007年前三季度公司业绩增长来自于运量增长、成本费用的下降。2007年大秦铁路将完成3亿吨煤炭运输量，比2006年2.5亿吨煤炭运输量增长20%；同时现金流充沛降低了公司财务费用。

　　
　　目前按照公司最新收盘价格计算的2008年市盈率水平为39倍，存量资产的估值已经不具有安全边际。投资机会主要在于公司具有持续收购铁道部资产的预期。因此是否进行资产收购、收购时间以及收购的方案是投资者面临的最大风险。（国泰君安 孙利萍）

　　
　　云南铜业 三费增加影响业绩

　　
　　事件：云南铜业（000878）前三季度实现主营收入268亿元，同比增长22%，实现净利润11.1 亿元，实现每股收益0.883元，第三季度实现每股收益0.272元。

　　
　　点评：公司前三季度业绩低于前期的预期，主要原因是公司三项费用和营业税金及附加大幅增长，增长幅度均在1倍以上，其中财务费用比去年同期增加2.7亿元左右，管理费用增加2.4 亿元左右，销售费用增加7500万元左右，三项费用比去年同期增加了5亿元以上；营业税金及附加比去年同期增加6500万元左右。我们认为公司基本面持续看好。（海通证券 杨红杰）

　　
　　（见习记者 孙晶晶 整理） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。