美国降息股市仅涨一天

　　美国降息股市仅涨一天

　　美联储降低利率0.25个百分点，次日欧美股市大跌

　　据新华社电美国联邦储备委员会10月31日决定，将联邦基金利率降低0.25个百分点至4.50％，以应对信贷危机及其影响。这是继9月份降息0.5个百分点后，美联储再度降息。

　　美联储在会后发表的声明中说，尽管第三季度美国经济稳定增长，金融市场紧缩状况有所缓解，但受住房市场调整加剧等因素影响，美国短期经济增长将会放缓。美联储连续两次降息，就是为了预先消除部分负面影响，帮助美国经济走出金融市场震荡，继续保持适度增长。

　　联邦基金利率，即商业银行间隔夜拆借利率，是美联储调节货币市场供求关系的重要工具，它直接影响商业银行向个人与企业的短期借贷利率，从而影响消费与投资。由于次级住房抵押贷款市场形势日益严峻，分析人士此前普遍认为，美联储会继续降息以避免危机进一步恶化。在降息的同时，美联储当天的会议还决定将贴现率降低0.25个百分点，降至5％。

　　不过，美联储内部对此次降息决定并非没有分歧。美联储声明显示，包括美联储主席伯南克在内的9名美联储成员对此次降息0.25个百分点投了赞成票，但美联储成员、堪萨斯城联邦储备银行行长托马斯·赫尼希则主张应维持利率不变而投了反对票。

　　2003年6月，美联储曾将利率下调至1958年以来的最低水平1％。低利率促使美国住房市场持续繁荣，但也使房贷市场鱼龙混杂。自2004年6月以来，美联储开始进入“加息周期”，连续17次提息使利率由1％提高至5.25％。高利率使美国住房市场泡沫破裂，进而冲击到房贷和金融市场，并最终导致信贷危机。为避免危机全面恶化，美联储已于今年9月降息0.5个百分点，这也是美联储4年来首次降息。

　　最后消息

　　美欧股市又见跳水

　　美联储降息的举措对股市的利好刺激仅持续了一天，11月1日，欧美股市全线大跌，逆转了前一日的强势。

　　10月31日，美国道指大涨138点，欧洲三大指数也均大幅走强；亚太股市11月1日开盘后也多数走高，日经指数上涨0.8％，中国香港股市收升0.4％。

　　不过，分析人士也注意到，在会后声明中，美联储表示“通胀和增长风险已趋于平衡”，暗示未来一段时间不会再度降息。

　　受此影响，加上欧美方面11月1日又有一系列利空的企业消息出台，美欧股市开盘后全线跳水。截至北京时间昨日21时40分，美国道指大跌197点，抹去了前一日的全部升幅，最新报13733点，跌幅达1.4％。纳指也大跌0.9％。欧洲三大指数跌幅更大。巴黎CAC40指数尾盘跌1.9％，伦敦富时100指数跌1.7％，法兰克福DAX指数跌1.3％。

　　影响

　　亚洲或成“牺牲品”

　　有分析认为，美联储再度降息，可能加速国际资本向中国和印度等快速增长的新兴经济体转移，从而加剧通胀压力。

　　印度央行行长瑞迪本周表示，在美联储9月18日大幅降息后，海外资金明显加快进入该国。就在本周，印度出人意料地宣布上调存款准备金率，这是今年以来第四次上调。一些经济学家担心，在美联储二度降息后，中印等国面临的“热钱”流入会更多。

　　统计显示，自9月18日以来，中国和印度股市市值膨胀了8820亿美元，其中，有相当一部分资金被认为是来自国际投资人。为了抑制外资过度超过本地股市和汇市，印度甚至被迫在前不久紧急出台了“限外”新政，限制海外投资人炒作以印度股市为标的的金融衍生品。

　　著名基金经理人、被称为“末日博士”的麦嘉华日前表示，亚洲将成为美国进一步降息的“牺牲品”，美联储的宽松货币政策正在美国以外引发严重的资产泡沫。

　　雷曼的孙明春表示，在美国降息的背景下，中国的货币政策环境会更加艰难，因为如果需要通过加息来抑制通胀，势必引发更多资本流入，从而可能反过来加剧通胀。但他也指出，即便美国不降息，中国在年内也还有上调存款准备金率的可能。“只要顺差还在，外汇储备还在增长，流动性的压力就会继续存在。”

　　分析

　　美经济减速与通胀并存

　　今年9月份第一次降息以来，美国房地产市场和次贷债券市场危机并未改善，危机仍可能继续蔓延。美联储在昨天的再次降息声明中称，由于房地产市场调整加剧等原因，美国经济增长近期很可能出现减速。

　　9月美国旧房销售量为504万套，同比下降了19.1％，创1999年来新低，积压待售房多达440万套。同时，9月份美国新房开工量下降10.2％，降至14年来的最低水平。如今美国个人住房市场向下调整尚未见底已成为人们的共识。

　　处于次贷危机风暴中心的债券市场也仍未好转。上月17日标准普尔公司下调了1713种住房抵押贷款支持类债券（RMBS）的评级，资金规模达233.5亿美元。19日该公司再次下调1400此类债券的评级，使债市信心受到重创并导致债券价格大幅跳水。此外，美联银行、美林证券等第三季度亏损业报也显示金融机构依然面临困境。

　　可见，货币政策不是万能药，期望降息能够解决美国经济面临的全部问题是不实际的。不少分析人士指出，解决目前美国经济面临下行风险的问题，还有待综合宏观调控政策的运用。

　　另外，从理论上说，降息必然导致通胀压力增大。近来大宗商品价格和油价在美元贬值情况下一路飙升，而全球化和美国劳动生产率增幅下降更使美国国内通胀情况趋于复杂。

　　首先，降息导致美元持续贬值，美国宽松的货币政策将向外输出大量流动性。受此影响，近期国际油价和大宗商品价格大幅飙升。

　　其次，全球化曾经降低了发达国家的通胀率，但随着产业转移的逐渐完成，对冲通胀的因素正在消失。前任美联储主席格林斯潘在其新书《动荡年代》中坦陈，如今美联储已不可能像他在任时轻松地控制通胀了，全球经济格局已经改变。

　　再次，美国劳动生产率增速不断降低，也使得现任美联储主席伯南克不可能追求低利率下的低通胀。劳工部的统计显示，过去四个季度，美国非农劳动生产率同比增速均值只有0.5％。而上世纪70年代的教训是，在低劳动生产率时以低利率刺激经济增长，结果可能是滞涨。

　　经济减速和通胀抬头并存给美联储未来货币政策增加了难度。从历史经验来看，1998年金融危机之后，格林斯潘连续三次降息救市，此后又恢复了升息通道。分析人士因而预测，美联储进一步降息的可能性已不大。（新华）

　　市场反应

　　美元汇率全面走软

　　美联储降息进一步对美元汇率形成了打压。当地时间10月31日，纽约汇市欧元对美元比价首次突破1比1.45关口，一度升至1比1.4503,再创历史新高。此外，美元对英镑和加拿大元比价也呈持续疲软态势。昨日，人民币汇率中间价报于7.4552元，这是人民币自汇改以来首次升破7.46元关口。

　　油价冲破96美元

　　美元贬值使得油价相对于持有欧元等其他货币的投资者而言变得更为“便宜”，从而提升了原油期货对这部分投资者的吸引力。另外，受美国原油商业库存下降影响，纽约市场原油期货价格11月1日继续涨至历史新高，盘中最高冲至每桶96.24美元。而在10月31日，纽约原油期货价格每桶比前一个交易日上涨4.15美元，收于94.53美元。

　　金价超800美元

　　美元贬值也提高了黄金对投资者的吸引力。当天，纽约商交所12月份交货的黄金期货价格收市时报每盎司795.30美元，并在此后的电子交易中一度达到每盎司800.80美元，这是国际金价自1980年以来首次突破每盎司800美元大关。