宁波银行的财富效应

　　作为中小板第一只金融股，宁波银行自7月下旬在深圳中小板挂牌上市以来便备受关注。归纳起来，其被关注的焦点有二：

　　一是高比

　　例的在岗员工持股成为各方关注焦点，其管理层和在岗员工持股比例达15.91%，其上市后便批量生产的百万富翁，使其面对种种议论。

　　二是这家10年前仍资不抵债、不良贷款率超过40%的城市商业银行，何以仅用10年便发展成为资产质量排名前列，并很快拿到A股“入场券”，成为高市盈率的银行？

　　就此，宁波银行董事长陆华裕近日接受了《瞭望》新闻周刊的独家采访。

　　员工高持股历史使然

　　翻阅宁波银行的《招股说明书》可以看出，宁波银行2001年至2006年间共进行了三次定向发行及股权转让。因此，上市前，宁波银行员工持股占总股本的19.4%；其中个人持股最高为700万股，占总股本的0.34%，持股在200万股以上的公司高管也有30多位。

　　较高的在职员工持股比例，使宁波银行上市之后引起各方议论。针对此，陆华裕向本刊记者详细介绍了宁波银行股权形成经过。

　　2003年，由于宁波银行规模扩张，资本充足率严重不足，同时为了开办新的业务，银行监管机构责成宁波银行进行增资扩股，“雅戈尔”等愿意入股的企业，也要求银行经营者和在岗员工必须持股。可是银行职工持股的热情并不高涨，已经拥有宁波商业银行股票的个别企业托人找关系千方百计要退掉股权，况且当时每元股份含金量只有0.83元，公司高层费尽口舌才勉强完成了增资扩股任务。但仍有上百名在岗职工，因种种原因没有购买公司股权。实事求是地说，为了满足城市商业银行资本充足率的需要，要求公司员工和公司高管出资入股，对于一家有着巨大历史包袱的银行来说，当时是一件无可奈何又十分艰巨的任务。而经营者和在岗员工持股，则是为了使经营者和在岗员工能够与银行的命运紧密结合在一起。

　　正因如此，2004年宁波银行发行了3.6亿股内部员工股，2005年将此前预留的股份进行转让，也同样是来自于入股企业的强烈要求，并经监管部门确认、备案。

　　2006年，宁波彬彬文具有限公司因到美国上市，不允许持有国内商业银行股份，急于以1元1股的原始价转让股权；宁波某轴承有限公司则考虑到投资房地产的收益要高于投资银行，也要求以1.15元1股的价格转让股权。因此，该行董事会的股东、董事坚持要求管理人员增持股份，于是，董事会决定将该两家共计近3800万股股权转让给银行管理人员。

　　宁波银行方面指出，银行每次股份认购和转让均由董事会决定，并报监管部门确认和备案。而且，在本次上市过程中，经营者和员工持股的过程、金额在招股说明书中均作了详细的披露，且经过证监会发行监管部和发审会严格审核批准，合法合规。

　　“当初费尽口舌推销，在岗员工冒着巨大经济风险认购的股份上市之后，却成了令人眼热的‘纸上富贵’，这是众多持股者连做梦也想不到的。在岗员工和高管持股是为了建立一种激励机制，其目的并非追求‘纸上富贵’。作为公司管理者，我认为，公司股价的最佳体现，主要依靠公司业绩、公司长期的核心竞争力以及未来发展规划，尤其重要的是考虑到如何回报社会与股东，为中国金融业的改革探索一条新路”，陆华裕如是说。

　　引资引智带来新机制

　　事实上，除高持股问题之外，宁波银行的快速崛起之路，同样为市场所关注。“我们之所以能在上市冲刺中一马当先，除浙江良好的金融环境外，好的机制十分关键”，解析宁波银行的快速成长之路，陆华裕这样告诉《瞭望》新闻周刊记者。

　　在改制过程中，宁波银行有意识地形成股权结构多元化，把各方股东的利益结合起来。其中，政府持股保证银行的稳定，民营企业持股促使管理层有营利的压力，管理层及在岗员工持股则把自身利益与银行利益真正捆绑在一起，从而提高了风险控制的能力，促进了银行流程的改进，也切实提升了银行的服务与整体运营素质。

　　而面对与国际先进银行的差距，宁波银行引进了新加坡华侨银行作为战略投资者，并以股本为纽带，静下心来，一个个流程、一块块业务学习。同时，结合宁波银行的实际，逐个在管理体系、运行流程、产品创新等方面加以改进和落实。宁波银行与新加坡华侨银行从单纯的股权合作，发展到业务和技术层面上的多种合作，实现了真正的“引资”与“引智”。

　　作为一家中小银行，还需具备自己的特色，才能获得核心竞争力。因此，宁波银行将做好中小企业业务视为迎接市场开放的出路所在。为此，其投入巨资，打造有别于传统业务的技术支撑系统，建立专业的队伍和考核配套系统，推出为中小企业量身定做的产品系列。今年中小企业客户在宁波银行开户已达9700多户，发放了213亿元中小企业贷款。

　　“宁波银行之所以能够引进务实的战略投资者，银行员工之所以能够铁心来做短期并不见效的中小企业业务，外资银行之所以能够真心实意地传授真经，都是因为有股本投资、有股权激励制度”，在陆华裕看来，面对激烈的国际市场竞争，关于机制的讨论远不在于银行高管持股产生多少财富效应的层面，而这恰恰是银行业要不要市场化、国际化的大问题。（记者袁元）