中金公司：中兴通讯东北证券宁波银行评述

　　中兴通讯(000063/52.90 元)10 月16 日中兴通讯股东大会情况跟踪及3 季报预览: 维持推荐

　　我们预计07 年公司将实现301 亿元销售收入，同比增长30%以上，可实现每股经营收益（不考虑激励机制会计成本）1.57元，较06年同比增长86.6%。我们重申对公司“推荐”的投资评级，主要原因如下：估值不高，特别是H 股。目前公司2007年及2008 年A股及H 股的市盈率（不含激励成本）分别为33.7倍，25.9 倍及26.9倍，21.8倍。行业趋势对公司未来2-3年发展非常有利。海外业务已打下非常好的基础，将可能在未来几年逐步体现出规模效应。目前公司在海外从系统到手机定货的需求均有较大的增长。从季度业绩的趋势看，公司第4季度将为业绩高峰，随年报逐步接近，其业绩将对股价有一定支撑。从短期消息面看：①10月23日将在北京招开中国通讯展设备大型展览②中移动正在启动GSM2007年第2期招标工作。在此期招标中，中兴通讯有希望进一步提升其市场份额。③公司与国际跨国大运营商的合作进一步加强，将可能于下半年陆续实现签单，特别是在欧洲及北美地区。

　　东北证券(000686/69.9 元)07 年3 季报点评：维持中性

　　东北证券07 年前3个季度实现每股收益1.81元，同比增长2333.33%，符合预期。东北证券董事会审议通过参与南方证券破产清算组公开招标拍卖其持有的银华基金股权，行使优先购买权。如果东北证券拍得这部分银华基金的股权，公司将进一步分享基金管理公司业绩的高速增长。

　　目前东北证券经纪业务的市场份额处于第三梯队，投资银行业务规模较小，资产管理业务尚未开展，收入仍以经纪业务和自营业务为主，收入波动风险较大，作为规范类证券公司，东北证券创新业务前景弱于其他上市证券公司，维持对其“中性”投资评级。

　　宁波银行(002142/24.28 元)三季度业绩简评：维持未评级

　　宁波银行拨备前利润增长35.9%,税前利润增长45.0%，07年前三季摊薄每股收益0.26元，符合预期。公司的生息资产规模较年初大幅增长30.5%，贷款增速达27%，净手续费收入也增长强劲。但是公司存款增长偏慢，资金来源中同业拆借与回购大幅增加，净息差扩大幅度逊于同业，不良贷款余额及不良贷款率向正常水平回归。

　　宁波银行资产业务增长势头强劲，中间业务发展较快，然而存款增长偏慢令人担忧。维持07 年0.35 元和08年0.50元的盈利预测，目前对应市盈率分别为69.3倍和48.1 倍，估值水平较高。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。