宁波华翔（002048）有明确战略和增长潜力

宁波华翔（002048）

　　有明确战略和增长潜力

　　
　　●公司从集团收购的陆平机器主要从事军用改装车的制造，专为海军、炮兵和各大军区供货，市场份额占60%左右，预计2007年将为宁波华翔带来10亿人民币左右的收入贡献，届时零部件业务收入占总收入比率将下滑至50-55%左右。

　　
　　●宁波华翔目前正在洽谈全资收购一家德国的汽车装饰配件公司。这家德国公司的总资产约2.6亿欧元，年收入和盈利分别为2.5亿欧元和2,500万欧元。收购价格可能在10-15亿人民币左右。我们认为，如果收购完成，将有助于宁波华翔提高其产品质量、提升利润率、与海外客户建立关系并给公司业务带来很大贡献。

　　
　　●我们认为未来两三年内收购将成为公司的主要题材。宁波华翔正在寻找具有先进技术的海外合作者，以升级其产品，提升毛利，并与合作方的客户建立联系。另一方面，我们认为公司正在试图提升产品结构，从生产单一零部件转变为生产配件总成。

　　
　　●宁波华翔是一家有明确的战略和很大增长潜力的公司。我们认为公司现有业务2007-2009年的收入年均复合增长率有望达到35%-40%。潜在的在中国内地和海外的收购还将给公司带来额外溢价。

　　
　　（中银国际）

　　
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