有色板块：资源为王 反弹在即

    投资要点：

　　1、有色金属板块先于大盘调整多日，今天全线反弹，上涨态势已经形成；

　　2、资源的稀缺性决定了资源价格上涨的长期性；有色类个股持续盈利能力得到保证；

　　3、市场需求旺盛，有色股摆脱强周期估值束缚，股价走强仍有潜力

　　4、潜在资源整合预期，吸引资金热烈追捧

　　深度分析：

　　今日大盘小幅高开后宽幅震荡。

各板块中有色板块表现亮眼，明显跑赢大盘。有色板块一改前期颓势，强劲反弹；表明前期的调整已基本到位，在有色金属价格持续走高的环境下，有色类个股的上涨动能日益强烈，可以作为近期关注的投资机会。

　　一、价格高位运行，有色股全面反攻

　　昨天LME基本金属全线上涨，受此刺激先于大盘调整的有色金属板块今天全线反弹。有色金属板块明显领涨于其它品种，其中像中金黄金、山东黄金、锡业股份、江西铜业等涨幅都超过5%；在通胀的预期下，上游资源价格有望继续上涨，从而有利于有色行业的毛利率上升。目前，大盘处在正当调整中，有色板块也整理多日。作为市场最有持续性的热点之一，有色板块即将结束整理阶段，随着行业景气度不断提高、业绩的持续提升，目前是建仓的好机会，而且板块内上市公司很多具有注资、整合的爆炸性概念，一旦注资兑现将会使公司在二级市场上实现井喷。

　　二、资源为王，业绩增长锁定无疑

　　有色金属板块具有长期的上涨动力，最主要是因为该板块的盈利持续增长。因金属价格上涨、行业持续景气，有色金属上市公司的基本面普遍优良。由于国际市场需求强劲，从整体判断有色金属价格将在相当时间内保持高位运行，期间可能会因供需关系的变化产生一定的波动，但不会影响有色金属价格的长期走势。出口退税虽然在一定程度上减少了企业的收入，但是由于国内需求本身就比较大，出口的产品对于大多数企业来说都只占较小的一部分，对于公司的整体业绩没有很明显的影响。

　　目前全球市场上有色金属商品牛市仍在继续，资源价格上涨是长期趋势。资源股的成长性不仅取决于资源价格的长期上升，还来自于公司未来获取资源的能力。中国拥有资源优势的子行业锡、锌、铅、钨、锑稀土等受益于矿山整合，铝业上市公司将受益于“节能”调控，铅锌上市公司主要在“减排”中受益。

　　有色金属属于强周期行业，在海外成熟资本市场往往赋予较低的市盈率估值。但中国经济飞速发展对有色金属需求提升，有色金属股在此力量推动下，已摆脱强周期的估值束缚，目前对有色金属股的估值更应从行业成长前景以及资源重估价值的角度来看，这样才能准确把握当前有色金属股的投资机会。

　　具体操作上，锡、铅、钼等小金属行业由于预期供求紧张，继续保持强势，而黄金价格也处于长期的牛市周期中，这类公司未来的投资机会值得高度关注，而对于那些矿产资源较为丰富的有色金属股而言，未来也存在较大的重估机会，如锡业股份、中金黄金、江西铜业等。

　　

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