广州博信：加速下跌 报复性反弹一触即发

机构：广州博信

消息面上，央行11月10日再次宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是年内央行第九次动用存款准备金率，准备金率已达13.5%，刷新了准备金率自1985年统一以来的新高。

今年以来，除了3月份和7月份没有使用此货币政策，其他时间央行保持平均每月一次的存款准备金率调整频率。从目前情况来看，调整频率将进一步加快，我们预计央行仍有可能继续上调存款准备金率。虽然央行今年以来不断上调存款准备金率，对股市的影响很小，但存款准备金率上调对股市所产生的累积效应需要关注。 此外，自11月底开始，基金兴安、基金景阳和基金科讯三只封闭式基金将在年内完成“封转开”，加上即将开始集中申购的原基金隆元，“封转开”的这一波小高峰预计将新增募集资金400亿元。其实，近期关于基金的消息满天飞，新基金的停发和老基金的停止申购等等，使市场很多投资者将本轮行情调整的矛头直指基金。而分析人士认为，此次四只封闭式基金的转型扩募，有望吸引新的资金入市，缓解目前对市场流动性的忧虑，对投资者的信心有着提振作用。

热点方面，关于央行年内第九次提高存款准备金率，我们认为对银行板块的总体影响不大，尤其是对银行股07年业绩的负面影响较小，但累积的影响可能会在明后年逐步显现。从三季度末的情况来看，随着存款准备金率的不断上调，金融机构的超额准备金率已经降至2.80%，接近历史的低点，而银行原有的超额准备金已经达到临界点，必须从其他资金中进行调拨，这种调拨将对银行的盈利能力产生负面影响。不过，这种影响甚微。同时，宏观调控不会过多影响银行业的发展预期，支持银行业高速发展的基本面依然存在，银行板块的中长期投资价值依然突出。此外，中国金融期货交易所副总经理胡政日前表示，股指期货技术准备现在已经基本完成。而来自两大交易所的消息显示，中金所已设计完成了沪深300指数期货的合约，正按照“成熟一家发展一家”的指导思想加快会员建设工作，很快就会看到新会员名单公布。这种种迹象表明，随着各项准备工作的完成，股指期货的推出已经越来越近了。因此，近阶段对于近期一些回调幅度较深的权重股应给予重点关注。

技术面上，周一大盘在央行再次上调存款准备金率的利空打击下继续大幅下跌，而上周五欧美股市的大跌以及周一香港恒生指数的暴跌，更是使市场雪上加霜，上证指数盘中最大跌幅高达5.28%，跌停个股最多接近百家，市场恐慌情绪弥漫。不过，盘面显示，上证指数在跌至5032点附近时市场承接明显增强，这显示出5000点整数关口的支撑力度；同时由于上证指数此次是从6005点一口气跌下来，短线跌幅接近20%，超跌非常严重，技术上已经存在强烈的反弹要求，因此我们认为，短线大盘的报复性反弹随时可能展开！

***风险警示：

随着股市持续火暴，缺乏风险意识的新股民蜂涌而入，风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了一系列政策对股市进行调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，我们郑重提醒投资者：“股市有风险，入市需谨慎”！

（广州博信）

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