我们近期组织国内部分机构对鞍钢股份进行了联合调研,并再次参观了鲅鱼圈的建设状况,虽然短期而言,矿石优惠协议的变更让机构投资者比较担忧,但总体来看,鞍钢2008年在产量增量、新产品研发及资本运作方面的诸多事项还是值得重点期待;
关于矿石协议问题:本次的《原材料和服务供应协议》并未提及10%的优惠条件,但是如果鞍钢未来参照宝钢的矿石价格给予协议优惠的话,鞍钢在矿石方面的优势还是可以保持,我们预计该事件会在近期股东大会之前得到圆满解决;
产能扩张能力:西区500万吨的项目,按照现在的铁、钢能力看已经具备750万吨能力,而鲅鱼圈项目的产能范围估计在500~1500万吨,我们认为未来5年内公司的产量将保持200万吨的年增长;
产品研发方面:公司2007年在冷轧硅钢方面的资本支出达到18亿元,我们认为2008年将在硅钢方面取得新的突破;
资本运作方面:在鞍本集团的人事问题得到解决后,2008年鞍本整合的速度将加快;
投资建议:我们按照鞍钢2008年20倍PE估值,给予31.34元的目标位,维持买入建议
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(责任编辑:张玉)