中原证券：上证综指在5000点附近初步止跌

　　市场研究

　　·张晓刚：中金所内部的准备工作已经基本就绪

　　中国金融期货交易所研发中心负责人张晓刚在参加17日举行的“第三届中国证券市场年会”时透露，目前，交易所内部的准备工作已经基本就绪。“总体来说，距离股指期货推出的时间不会很长。”

　　评论：张晓刚演讲内容总结有如下几点：第一，不少投资者将股指期货视为影响资本市场运行的因素，因此特别关注其到底哪一天推出。实际上，股指期货本身是一种市场工具，对于股市走势不会产生决定性的影响，也不会改变现货市场的基本走势，因此无须对其具体推出时间过于关心。第二，在股指期货推出初期，不追求交易量的快速增长，而是确保市场平稳运行。这在股指期货合约、保证金制度的设计上都得到了体现。第三，目前相关部门正在制订机构投资者参与股指期货的办法，等成熟后将向市场公布。应该说，在机构投资者参与股指期货交易规则的制订上也是偏紧的。相比之下，对QFII的限制可能会更加宽松。而作为特别结算会员的银行也将不能参与股指期货交易。第四，下一步交易所还将继续发展更多的会员，以及进行一些投资者的开户工作，而这些工作都将在股指期货正式交易前基本完成。

　　·5000点经受考验

　　上周市场整体呈现先抑后扬的格局，周一两市大盘在央行上调准备金率以及周边市场暴跌的影响下再度下跌，上证综指已距离5000点关口一步之遥，市场各方的恐慌情绪在周一得到了一次较为充分的集中释放。午后，随着宝钢股份、大秦铁路等蓝筹股止跌反弹的带动下，股指展开反弹。周二两市大盘在部分基金重新开始申购的影响下展开反弹，10点钟以后国家统计局发布了今年10月份的宏观数据，6.5%的CPI使得市场各方加息的预期更加强烈，市场呈现震荡回落的特征。在消化了近期一系列的利空传闻之后，周三受到周边市场大幅反弹的影响继续反弹。中石油的止跌反弹，工商银行等大盘指标股也陆续企稳，前期超跌的有色板块、煤炭板块也出现了久违的报复性反弹，种种迹象显示，近期被压抑已久的做多情绪，在周三终于找到了释放的机会。我们认为，虽然股指在5000附近止跌反弹，但这并不意味着新的行情很快就会开始，上证综指后市仍有再度考验5000点支撑的可能，宽幅震荡仍将是近期市场运行的主基调。周四以及周五的冲高回落的走势正好验证了我们对于市场走势的判断。

　　上周消息面的看点包括：其一：10月CPI物价指数大涨6.5%的数据出炉，央行行长周小川也表示，要稳定通货膨胀预期，加强利率和汇率政策的协调配合。要避免长期负利率的局面，因而市场对央行再度加息的预期强烈，在消息不明朗之前，场外资金自然选择了观望。其二，国家税务总局重申炒股所得要单独申报，虽暂不征税，但仍会对市场产生心理压力。利多的消息主要是在新基金审批长期停止后，基金发行终于出现松动，据统计，分拆、封转开、新获准发行的基金有望给市场带来近千亿的新增资金，显示管理层在经过股指的连续大跌后态度有了些许缓和的迹象。

　　后市研判，由于上周市场对于各种利空传闻进行了较为充分的消化，上证综指在5000点附近初步止跌，后市一旦消息面明朗，不排除大盘再度展开反弹的可能。但是从中期来看，箱型震荡的格局不会发生根本性的转变，市场热点的转变需要一个较长的过程。大盘指标股经过前期的大幅拉升之后，后市面临着长时间的震荡整理。市场热点有望在2007年报业绩预期的作用下，转向二线蓝筹成长品种。操作上建议大家继续积极关注前期超跌的二线蓝筹股的投资机会。

　　·上周基金市场点评

　　公司点评

　　·振华港机（600320）签订6.06 亿元供货合同

　　·西宁特钢（600117）大股东增资扩股点评

　　·华天科技（002185）明日上市

　　宏观政策

　　·上周宏观点评

　　近期报告目录

　　·后MBO上市公司进行了高现金分红吗？(研究所)

　　·大连友谊（000679）存在资产整合空间（中国证券报11月12日B03版）(魏博)

　　·新安股份（600596）：双翼齐飞、缔造辉煌(王向升) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。