搜狐网站
搜狐 ChinaRen 17173 焦点房地产 搜狗
搜狐财经-搜狐网站
财经频道 > 公司新闻 > 商业评论

黑石股价再次跳水:中投670亿美元海外投资将如何赢利?

  《中国经济周刊》记者王红茹/北京报道

  11月12日,黑石股价再次跳水,由每股24.28美元下跌至22.26美元。中投公司30亿美元投资如今亏损约7.44亿美元,这不仅引发了国内对外汇投资运作方式以及风险控制的争论,也使中投公司的赢利问题显得更为突出。


  财政部副部长、同时兼任中投公司的非执行董事的李勇11月7日在北京国际金融论坛第四届全球年会上透露:“中投公司计划拿出三分之一的资金投资中央汇金公司,三分之一的资金注资中国农业银行和国家开发银行,另三分之一用于投资全球金融市场。”

  中投公司注册资本金为2000亿美元,三分之一用于投资全球金融市场的资金是近670亿美元,如何投资海外,成为众所关注的焦点。

  黑石股价再次跳水

  中投亏损超过55亿元

  中国投资有限责任公司(下称“中投公司”)首次试水投资的美国黑石集团,股价再次跳水,11月12日单日跌幅达到2.20%,由每股24.28美元下跌至22.26美元。至此,中投公司亏损金额达到7.44亿美元(合55.34亿元人民币)。

  今年5月,正在筹备中的中投公司进行了第一笔投资:以每股29.605美元的价格收购一家美国资产管理公司黑石集团30亿美元的股份(黑石集团6月22日在纽交所挂牌交易,每股发行价格31美元,中投以相当于其IPO价格折让4.5%的优惠价购买黑石的部分无投票权股票)。8月16日,美股全面暴跌,黑石股价最低跌至每股22.04美元,中投公司亏损达到25.55%,约7.666亿美元,合58.241亿人民币。经过10月份的调整,黑石股价小幅走高,而在近几天美股连续下跌的情况下,黑石同样未能幸免。

  “中投公司从每股29.605美元的价格进入,目前是22美元,等于跌去总额的1/4,但这些都只是帐面上的浮亏;中投投资黑石有4年的锁定期,股市变幻莫测,4年后,中投很可能是赚钱的。”一位对私募股权基金了解甚笃的业内人士向《中国经济周刊》(国内邮发代号2-977)分析说。

  美国黑石集团成立于1985年,是美国第二大私募基金公司,管理的资产达884亿美元,2001年以来的年资金平均增长率达41.1%。据悉,中投公司购买黑石将近10%的股份,全部都是“无投票权的股权单位”——中投公司在黑石公司内部没有投票权,但是将会在收益、财产清算时的分配顺序等多方面获得补偿。

  “黑石是国际上最好的品牌公司,从参与海外PE(私募股权投资)分析,中投公司投资黑石的战略方向是对的,但是在具体操作时,很多细节问题,比如锁定期(4年时间)是否该这么长、对公司价值的判断是否准、投资究竟是投在黑石上市的主体部分还是投进基金,都值得商榷。”这位业内人士向《中国经济周刊》表示,“我个人认为,4年的锁定期时间很长,一般IPO只有半年,最多一年的锁定期;黑石IPO的价钱定得比较高,中投公司投的价钱现在看来是高了点,如果中投是想长期持有黑石股份,对IPO价的折扣应该打得更大一点。中投公司因为投资操作得很快,还没来得及把问题分析得很透彻就进行投资了。这也是缺乏经验。”

  “成立中投公司是一个战略决策”

  2007年9月29 日,中投公司正式挂牌成立。公司是依据《公司法》设立的国有独资公司,公司注册资本金为2000亿美元。

  中投公司当前所从事的外汇投资业务以境外金融组合产品为主。公司实行政企分开、自主经营、商业化运作,在可接受的风险范围内,实现长期投资收益最大化。作为专门经营管理外汇储备资产的政府投资机构,它由国务院直接牵头组织,国务院副秘书长楼继伟出任董事长,高西庆任总经理,胡怀邦任监事长,其规格之高,堪称历史之最。

  公司董事长楼继伟在成立仪式上讲话时说,“中投公司的成立是国家深化金融体制改革的一项开创性举措,其目的是深化外汇管理体制改革,拓展外汇运用渠道和方式,提高国家外汇资产经营收益。”

  楼继伟的这番话表明,提高外汇资产投资回报,正是中投公司的主要任务。但是,黑石集团上市后股价连续下跌,已经造成了中投公司账面浮亏,金融界有人士认为这笔投资略显轻率。

  据有关媒体报道分析,“首先,从融资成本来看,中投公司注册资本金为2000亿美元,这2000亿美元由财政部发行特别国债予以购买,并注入中投公司。目前,10年期和15年期特别国债利率分别在4.30%和4.5%左右。其次,由于中投公司的投资在海外进行,因此人民币升值因素必须考虑到成本中。从目前人民币的升值幅度来看,人民币兑美元每年升值幅度在5%左右,这部分汇兑损益将构成中投公司的海外投资成本。加上公司自身运营管理成本,中投公司综合成本率已接近10%。”

  作为一家从事外汇资金投资管理业务的公司,从收益角度看,要做到赢利,就要不断提高投资收益。

  “中投公司目前投资经验还不足,要获得10%以上的年平均收益率,前景不很乐观。”有专家表示担心。

  有关数据显示,国际上投资银行的年平均利润率约为10%左右,新加坡著名国有投资公司淡马锡33年平均投资回报率达到18%。

  而这位业内人士却向《中国经济周刊》(国内邮发代号2-977)说:“成立中投公司是一个战略决策,中国有那么多外汇资金,这一步是必须要走的。尽管在投资细节上,刚开始有一些不完善的地方,但是,从长远看,如果把机制等方面建好了,中投公司赢利绝对不成问题。”

  “投资应专业化、商业化、独立化”

  除了投资黑石的30亿美金之外,中投公司可用海外的投资资金还有640亿美元。这640亿如何投,引人关注。

  “投资跟做其他生意不一样,做其他生意相对保守,不会丢很多钱,但是投资尤其在国际市场上投资就不一样,如果判断不准,立刻会造成巨额亏损。从长远来看,中投在国际金融市场上要赢利,要有一套机制,要能雇到真正对海内外市场了解深刻、真正有过实战经验的顶尖的人才,而不仅仅是在海外读过书只有理论上的知识。如果把人才机制解决好,同时加强内部风险控制机制,中投公司没有理由不成功。”这位业内人士告诉《中国经济周刊》(国内邮发代号2-977)。

  关于中投公司未来的运营,著名经济学家胡祖六在相关场合曾强调:“对黑石的投资是个特例,可视为中投公司的亮相之作。现在中投不能先忙于具体的投资,而应着力于制度建设。当前中投机构最迫切需要的是内部机制、投资政策、团队和IT系统的建立。其中,团队最为核心,但非常不容易。只要打牢了基础,相信中投公司一定能成为国际上最专业、最优秀的投资机构之一。”

  近来,有一些传言说,中投公司打算大量收购欧美公司,在国际市场上引起恐慌情绪。李勇反驳说:“这并不是真的。中投公司在全球市场的投资将是审慎的、渐进的。大量收购欧美公司的操作带有情绪性,这对国际合作不利。”

  “中投公司应致力于在全球范围内的资产组合,包括股票、债券、商品期货、其他的特殊资产,包括PE、房地产、对冲基金等都可以考虑在资产组合中。专业化、商业化、独立化的经营对中国投资公司至关重要,是这个公司能否达到预期目的的关键。”胡祖六说。

  中投公司组建历程

  2006年上半年,国家成立专题研究 小组,对加强外汇储备管理, 拓宽外汇投资渠道,进行研 究。

  2007年初全国金融工作会确定,坚 持依法合规、有偿使用、提 高效益、有效监管的原则,积极探索和拓展外汇储备投资渠道和方式,成立外汇投 资公司,实行政企分开、自 主经营。

  2007年3月,国务院牵头,14个部 门参加,成立外汇储备运用 工作小组,研究落实全国金融工作会议精神。工作小组提出,由中央财政发行特别 国债购买外汇储备作为资本 金,设立中投公司,开展国 内国有重点金融机构股权投资、境外金融产品直接投资,拓展渠道提高长期收益,保 证国有资产保值增值。并据 此制定了中投公司组建方案。

  2007年5月22日,正在筹备中的中 投公司就做出了它的首笔投 资,投资30亿美元购买美国 黑石集团部分无投票权的股

  权单位。

  2007年8月,国务院原则同意组建 方案,批准成立中投公司筹 备组,正式开展中投公司筹 备工作。

  2007年9月29日,中投公司挂牌成 立。
(责任编辑:雍非)
用户:  匿名  隐藏地址  设为辩论话题

*搜狗拼音输入法,中文处理专家>>

我要发布Sogou推广服务

新闻 网页 博客 音乐 图片 说吧  
央视质疑29岁市长 邓玉娇失踪 朝鲜军事演习 日本兵赎罪
石首网站被黑 篡改温总讲话 夏日减肥秘方 日本瘦脸法
宋美龄牛奶洗澡 中共卧底结局 慈禧不快乐 侵略中国报告



说 吧更多>>

说 吧 排 行

搜狐分类 | 商机在线
医 疗 健 康 保 健

茶 余 饭 后更多>>