德邦证券：弱势难改 继续下跌为主

    德邦证券研究所：吴炳华

　　香港股市周一反复震荡走低，受到亚太地区股市普遍下跌的影响，恒生指数盘中一度跌过300点，而后蓝筹股在逢低买盘推动下上扬，带动股指扳回部分跌幅。

香港恒生指数全天收报27460.17点，下跌154.26点，幅度为0.56%；红筹指数收报5826点，下跌43.62点达0.74%。国企指数下跌202.56点，跌幅最大为1.21%，收报16535.17点。我们坚持认为由于港岛市场是自由经济体，因此其市场的特征几经国际化。其走向也更多地受到世界经济特别美国经济和市场的影响。同时也由于港股前期大幅上涨累积的获利盘丰厚，所以市场有必要出现短期的修正，即使我们坚持港股长期依然有极佳的投资机会。因此，总体上我们认为港岛市场还以继续下跌为主，弱势格局难以在短时间内改变。

　　　盘面表现看个股表现各异。汇控，（0005）收报于135.5元，跌0.7％；长江基建（1038）获大行调高目标价，因此上涨5.4%，收31.95元；东亚（0023）现大手成交，股价涨高４％，收报48.25元。国企股也表现炯异，鞍钢（0347）大跌7.4％，收市20.15元；中煤能源（1898）也跌6.8％。航运股亦受压，中海集运（2866）收报7.86元，跌４％；中海发展（1138）跌幅3.8％。受信息产业部官员表示希望加快３Ｇ发牌的影响，中兴通讯（0763）涨5％，收报37.1元；中国电信（728）升4.6％，收5.45元；网通（0906）升5.5％，收于21.15元；而中移动（0941）收131.8元，跌1％。。总体上我们认为市场依然羸弱，难有机会。

　　周一美国股市方面，三大主要股指降至近三个月新低。主要因为受到次债的影响分析师调降高盛和花旗的投资评级，同时美国房产协会公布房产的有关数据，并称11月指数下降到19年的新低。所以美股受到重创。道琼斯工业平均指数下跌218.35点，报12958.44点，跌幅达1.66%。纳斯达克综合指数下跌43.86点，报2593.38点，跌幅1.66%。标准普尔500指数下跌25.47点，报1433.27点，跌幅1.75%。此外，原油价格的持续上涨，加之美元的持续贬值也部分造成了美国股市的持续疲软。外围股市亦不景气，不但如此，对港岛市场有重要影响国内市场也表现不佳，特别是大盘蓝筹股的表现不佳导致指数持续下跌。沪深两市在红色星期一的公众预期下略微高开，但随后被迅速拉低，全天由于大盘权重股的低迷致使沪深两市特别是沪指基本维持低位整理的格局。两市分别以5269.82点和16660.66点收盘，下跌幅度分别是0.87%和-0.40%，两市成交量再次不足1000亿。两市指数走低，但两市共有1206只股票上涨，155只股票下跌，涨跌比达到了7.8:1,中小板块指数更是逆市大涨2.73%。其主要原因是由于中国石油、万科A等为首的部分权重股走势不佳，拖累大盘，而个股表现活跃。由于在香港上市的主要是国企大盘股，所以受累于A股也就顺理成章了。

　　综合分析后我们认为虽然港股估值具有相对优势，但市场弱势尚难改变，还以下探为主。

　　

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