国盛证券：下跌空间有限 底部尚需夯实

　　⊙国盛证券 王剑

　　周三在大盘指标股走软和新股发行的压力下，市场所预期的反弹行情并没有延续，表明市场目前还没有完全企稳，股指仍处于进一步探底过程当中。

　　持续反弹条件欠缺

　　对于当前的市场行情而言，大盘并不具备持续反弹的基本条件。

首先大盘指标蓝筹股并没有调整到位，包括中国石油在内的一批高价个股品种还将继续调整，这些个股压制了股指上涨的空间。其次在年底来临之际许多不确定因素没有明朗，其中就有加息和提高存款准备金率、股指期货的推出时间安排表等，这些因素的不明确使得今后一段时间内就没有清晰的预期，不能形成一个良好的行情氛围。还有就是市场现在的资金正在经历考验，近期新股发行有加速的迹象，给二级市场资金面造成明显的压力，而新增资金入市迹象并不明显。这些外部环境决定了短期市场难以出现较大力度的反弹行情，市场还将经历一个较长时间的调整。

　　场内做多力量仍在

　　虽然股指向上遇到较大的市场压力，难以持续拓展空间，但同时股指向下空间也不大。这是由于就中期来看，支撑着牛市的基本因素没有改变，经济持续发展，上市公司业绩总体上仍保持了较快的增长势头；大机构也没有看空后市，多数资金存在着惜售的心理，不会大量的减仓离场。因而对那些正在调整的大盘蓝筹指标类个股而言，虽然目前正在向下调整，但下跌的空间是有限的。这些品种由于是被机构持有，本身的基本面没有发生太大的变化，其下跌主要是技术上的走势要求，下面存在强有力的支撑。并且就数量而言，目前也不存在大规模被抛空的动力，当股指下跌到一定幅度就会有大量买盘涌现出来支撑盘面。笔者认为沪市综指在5000点一带应有较强的支撑，当击破5000点的时候，应是逢低参与买入的好机会。

　　短期应以观望为主

　　无论从技术角度还是基本面上来看，现在都是一个反复构筑底部的时期。市场更多表现出来的是个股股价重新定位：一方面是前期涨幅过大的品种需要进行合理定位，另外一个方面是有实质性题材的个股需要重新价值发现。从调整行情的时间上来看，自从6000多点下跌以来调整时间太短，按照以往规律，市场估计要到12月份才会逐步稳定下来。当然期间并非一路下跌的，而是一个反复探底的过程。

　　所以就投资而言，现在还处于一个观望的阶段。投资者应从目前的调整行情中去寻找未来可能的主流热点，关键是对上市公司基本面的判断，选择未来有成长空间但短期股价定位相对偏低的品种。归纳成一句话：急跌可买，盘中不追，把握个股基本面是关键。

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