今夜偏知春气暖 虫声新透绿窗纱

　　⊙益邦投资 潘敏立

　　受中石油节节下挫的拖累，上周股指未守住原有的平台，瞬间向下。周末虽有回稳，却创出今年以来的地量。市场岌岌可危，有哪些信息值得我们关注呢？

　　“大非”加速减持

　　今年以来，截至11月22日，两市有652家公司的大非达到解禁期限，真正发生减持行为的有274家，占所有达到解禁期限上市公司大非的42%。

其中，泸州老窖4次公告提示泸州市国资局减持公司股份，解禁股份全部卖出。此外，大非减持手中股份占总股本比例达到5%以上的上市公司有12家之多。

　　另据统计数据显示， 274家上市公司公布了646次大非减持公告。其中，一季度有130次，二季度有219次，三季度有229次。简单地从时间分布上来看，大非减持手中股份速度明显加快，减持规模也逐渐放大。

　　值得一提的是， 9月份有102次大非减持，创下单月大非减持家数新高。而这一时间点恰恰抢在了市场行情由目前的阶段性顶部转为震荡调整的前面。统计还显示，到今年年底，两市还有91家上市公司的大非将到达解禁期限。随着市场震荡，预计接下来的时间里市场将迎来新的一轮减持洪峰。

　　人民币汇率升穿7.4创新高

　　从前周五的7.4336元到上周五的7.3992元，人民币汇率在短短一周里势如破竹，累计升值344个基点，陆续升破7.43、7.42、7.41和7.40四个心理关口，其中7.41和7.40都是首次突破，并且是在上周五一个交易日中一并拿下。

　　人民币快速升值的表现并不令市场感到意外，第一个原因是美国降息预期越来越浓，压制了美元的走势，而美元兑人民币表现出与其他主要货币同步的走势也很正常。央行在最近发布的2007年第三季度货币政策执行报告中也曾指出，人民币汇率有贬有升，双向浮动，浮动弹性进一步增强，与国际主要货币之间汇率联动关系明显。

　　另外一方面，同样来自货币政策执行报告中的说法令市场增加了对人民币汇率控制通胀作用的预期。央行表示，将加强利率和汇率政策的协调配合，稳定通货膨胀预期。而且央行还在报告中明确表示：“经济学的理论分析和各国的实践均表明，本币升值有利于抑制国内通货膨胀。” 投资人应多关注此方面的信息，因为未来的宏观调控将会由重利率而转向偏汇率。

　　建行理财品视线转向B股市场

　　在前期各银行理财品追捧港股概念之后，一些银行的理财产品开发正随着港股市场的宽幅回调，将视线悄然回归境内。其中，建行更是在前期挂钩Ｈ股的结构性产品充分获利之后，快速推出了锁定B股市场的挂钩理财产品“宝B计划”。

　　该行认为，目前A股市场和港股市场都进入了宽幅震荡时期，而B股相对于A股存在明显的折价优势，仍然属于价值洼地，预计后市仍有大幅上涨的可能。宝B计划挂钩了6只基本面好且与A股存在较大价差的股票，且属于一年期保本产品，既锁定了投资风险又给实现预期收益提供了一定的时间和空间。

　　B股市场只向境内个人投资者开放，机构投资人只能望洋兴叹，故目前成交依然稀疏，交投波澜不兴。在A股股改即将收官之时，B股市场的定位也将渐次明朗。一旦类似于建行的B股理财品蔚然成风后，那么聚沙成塔，其投资力度将会明显增加，不妨关注。

　　大胆地买 耐心地等

　　在前期股指冲高欲望强烈时，本栏曾较早地提示了风险。上周，沪指在中石油自残性下跌的过程中破了5000点见4896点，差点邂逅半年线，但周末又返回5000点上方，在前期低点5032点报收。深综指低见1236点报收1272点，仍在1200点上方坚守。

　　上期曾提及：“沪指在5000点附近、深综指在1200点附近是多方必守的位置和不可丢失的阵地界限，新的平衡区域底限大致位置应该就在这里，故目前已处于下跌过程中的收官阶段！”除沪指瞬间跌破外，基本上走势与此判断相吻合。

　　经过上周的下跌和震荡之后，沪深两市上周五分别成交509亿元、245亿元，量能合计只有755亿元，为今年以来的地量。同时，沪指差点邂逅半年线、深指已跌破半年线。也就是通过“春节、五一节、十一节”三大节日周期的宽幅震荡后，从指数来看，就已退回到半年之前。更别提新股的虚增和权重股的虚增成份了。

　　再看一下目前的市况：在此轮下跌中，通过上周的震荡，几乎所有的股票都已经历了深幅下挫，呈现全体趴下的局面，这一段下跌应该是十分完整了。只有极少数股票下跌的时间还不够充分，但这也仅仅是极少数。故下跌收官阶段已近尾声，基本上告一段落。

　　由于临近年底，资金面将会趋于紧张：银行放贷收紧、个人住房还贷提前、基金面临着赎回和分红、新股依然会加速发行。在这种情况下，原先股市中的流动性过剩将会演变为二级市场资金抽紧和一级市场申购叠爆天量的“刺眼落差”。

　　但也正是在此时，当所有的股票都缺乏买盘时，当所有的股票都伤痕累累时，才会为自有的、小量的散户资金提供出最佳买点、最佳机会。故在这种时候，可以很大胆地候低买入一部分50ETF，也可以很大胆地候低买入自已喜欢的股票。

　　而原先手上有股票的，除了极少数没跌够的价位尚高的还需谨慎处置外，其它的也都可以很耐心、很放心、很坚持地等。此时此刻，散户也终于可以在一片看空声中、一片恐慌声中做一回主力了，买完后就回家休息、不再看盘。等到年底过了，等到明年春天，自然会有大资金蜂涌而入，自然会有抬轿者再现！在这黎明前的黑暗里，透过眼前股市冷冷的绿窗纱，今夜应已预知来年春气暖！

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