王小广：利用“过剩流动性”升级装备制造业

　　“目前，我国的流动性过剩问题依然比较严重，但我们要利用流动性而不是消灭流动性”。在经济学家王小广看来，当前宏观经济面临的首要问题，是流动性过剩问题依然严重，应利用资本市场引导这些“过剩”的流动性给我国的装备制造业升级。

　　王小广预测认为，2007年是新一轮经济增长周期以来热度最高的一年，GDP增幅将在11.5%左右，CPI增长4.3%左右，但通胀压力不大。2008年将持续保持11%的增幅，出口增长将放慢，经济增长的转折点或中级调整可能在2009年出现。

　　改变流动性的流向

　　流动性过剩问题成为当前影响宏观经济的主要问题之一，流动性过剩一定程度上导致了房地产市场和资本市场的快速上涨。王小广认为，应该改变过剩流动性的流向，促进过剩流动性流入资本市场和公共部门。

　　他强调，促进过剩流动性流入资本市场应该与产业升级相结合，“今年流动性流入股市造成了股市上涨，而引导流动性流入资本市场要避免造成如同日本20世纪80年代的资产泡沫，而像美国纳斯达克那样的技术泡沫是可以容忍的。”

　　“我国应该避免形成资本市场和房地产市场两个泡沫，如果不能避免泡沫的话，选择股市泡沫应该好于房地产泡沫”。他提出，应该利用流动性使得资本市场繁荣，推动制造业发展，完成技术升级，当然，发展资本市场还应加快债券市场的发展。

　　“应该说，目前我国宏观经济还处在低通胀、低利率时期”，他说，这个时期是发债非常好的时期，而通过发债可以引导流动性的流向，发展地铁、公路等公共设施。

　　物价上涨正常合理

　　王小广认为，当前物价是正常合理的上涨，食品价格上涨占影响CPI上涨的因素的80%以上，而核心通胀只有1%，而且目前物价上涨的趋势是农村最快，中小城市次之，大城市最低。

　　据统计，今年前10月，食品类价格上涨10.6%，非食品类价格上涨1.1%，说明我国现在价格的上涨是结构性的上涨。

　　他提出，当前宏观经济面临的主要问题包括：流动性过剩问题依然严重，上半年投资与出口再次偏快增长，节能减排压力增大等，而房地产的持续高温不退可能是宏观经济面临的最大问题。

　　他指出，2007年是进入新一轮经济增长周期以来热度最高的一年，预计全年GDP增幅将在11.5%左右，CPI增长4.3%左右，可能略微突破目标，但通胀压力不大。他还提出，预计2008年我国GDP仍将持续保持11%，但可能会出现出口增长放慢等不确定情况，“这将是影响今后几年经济增长趋势的主要变量”，而经济增长的转折点或中期调整可能在2009年出现。

　　“经济周期性拐点出现的时间越来越近，将对重化工业发展产生巨大的影响”，他说，我国经济步入周期性调整若与国际经济调整重叠将产生严重影响。其中，可能出现投资增长大幅放慢、消费不足、产能过剩问题凸现、房地产出现中期性不景气、重化工业出现深幅调整等问题。

　　抑制房地产投资过快增长

　　王小广认为，近期宏观调控的选择，将决定未来经济调整的深度。他提出，目前，宏观调控仍应采取适度从紧的货币财政政策，抑制投资特别是房地产投资的过快增长，既能避免产能过剩的发展、又能减弱出口增长的动力、还能有效地完成节能减排任务，“而其中的关键是房地产增长的软着陆”。他建议，应继续提高利率，加快利率市场化；并采取有力的税收和金融政策，加强对房地产市场的调控。

　　他提出，当前完成节能减排这个任务的压力越来越大，因此，针对高耗能的产业政策将越来越紧。对节能减排的模式，他认为，结构降耗、技术降耗及管理降耗三者均十分重要，但结构降耗的潜力更大。

　　他还说，宏观调控还需执行新一轮外贸调整政策，继续加大结构性出口退税率调整，并加大对引资政策的合理调整。同时，还应加快资源品价格改革，取消地方的各种资源价格补贴（如电价补贴）。他认为，目前的实际通胀压力并不大，仍然是完成资源品价格改革的较好时机。

　　国泰基金成立十周年感恩回馈暨投资者教育全国巡回演讲会第四站活动现场。摄影/徐国杰