抽新股成危险游戏 中铁首日会否破底？

　　近期受散户热捧的两只新股中外运航运(0368)和中国重汽(3808)首日上市均跌破招股价，且股价跌幅与招股价相比超过一成，对散户打击甚大，也粉碎了「新股必赚」的神话。据统计，今年以来在主板上市的69只新股中，有约六成的现股价已跌破招股价，而单是本月8只新股中，至今仅2只仍在招股价之上，表现最差的是明辉国际(3828)，跌幅高达45.97%。新股接连破底，令抽新股成危险游戏。

　　有证券界人士认为，新股破底，将影响未来新股招股气氛，而到今年底还有10多只新股要上市，其招股价将趋于保守，而昨日截止认购的中铁(0390)最后在定价方面将会审慎，可能不会以上限定价。

　　中航运重汽首日俱破底

　　时富证券研究部董事罗尚沛昨日向本报记者表示，继中外运航运首日上市跌破招股价之后，重汽昨日股价表现更令人失望，一开市即毫无招架之力，该股上市的保荐人并无积极护盘也是该股昨日股价跌幅较大的原因之一。不过，他指出，近期新股破底，主要与股市的气氛不佳以及它们招股价及定价过于进取有关。

　　定价太进取投资者却步

　　交银国际董事总经理温天纳在接受本报记者采访时亦同意近期受市场关注的新股破底主要与市场气氛和招股价过于进取有关。他还指出，内地投资者参与香港股市占有一定的比重，近期内地打击地下钱庄，对热钱流入香港新股市场造成一定的影响，也是近期新股股价表现不济的原因之一。

　　近期两只受市场关注的热股上市惨遭「滑铁卢」，令股民担心另一热股中铁会否重蹈覆辙，跌破招股价。罗尚沛表示，中铁的基本因素较佳，但相信该公司及其上市保荐人会考虑市场现况，在定价方面可能不会太进取，不会以上限定价。另外，今年余下的新股，其招股价将会趋于保守。

　　扫地下钱庄北水流港减

　　温天纳表示，中铁会否跌破招股价很难预计，但中外运航运和重汽新股表现不济，将对未来的新股上市造成压力，其定价将会审慎，不会太过进取，他并估计新股热潮将会冷却两、三个月时间。

　　辉立资产管理基金经理李国璇也向路透社表示，连续两只龙头股跌破招股价，实在令人失望，如果中铁首日挂牌亦表现不济的话，相信会影响今年余下新股的进度和反应。他相信中外运航运和重汽惨遭滑铁卢，相信是以高位定价，以及内地打击地下钱庄，令热钱无法流入新股市场有一定的关系，而这两只新股的基本因素并不太差。

　　未来招股价将趋于保守

　　信诚证券联席董事连敬涵也称，在市场气氛逆转下，新股的估值又过于进取，令投资者却步，他相信将有新股要延迟招股。

　　回归基本面莫迷信新股价低

　　不计昨日挂牌的重汽(3808)，本月上市的8只新股中，有3只首日上市跌破招股价，而当前更只有阿里巴巴(1688)和惠理集团(0806)的股价仍在招股价之上，其余的股价均在潜水，其中明辉国际(3828)昨日股价更较招股价大幅下跌近五成。有分析指出，在市场气氛不佳的情况下，散户抽新股更要注意公司的基本面，但新股首日破底，并不代表该股未来蒒运行，建行(0939)也曾跌破招股价，散户眼光宜放远一点。

　　建行亦曾破底现股价翻两番

　　分析认为，其实新股上市的首日股价表现与多项因素有关，首先是市场气氛和资金情况。近期港股气氛不佳，资金面受美国次按影响呈收缩的状况，再加上内地打击地下钱庄，均影响港股的资金供应。

　　另外一个影响首日上市股价表现的重要因素当然是新股的基本面，不过，当市况甚佳的情况下，市场乐观的情绪甚至可以掩盖新股的基本因素，散户及分析员可能较少留意新股的价格或基本面。相反，当市场状况较差的情况下，市场可能更加注意新股的基本因素，反而忽视新股的长远发展前景。

　　譬如建行05年10月在港招股时，市场称其招股价太高，其上市后曾经跌破招股价，但建行以其强劲增长的业绩，刺激其股价不断攀升，当前其股价虽然已较最高点回落两成，但按其昨日收市价7.47元计算，仍较招股价2.35元大幅上升2.2倍。

　　散户投资新股宜看长线增长

　　另举昨日令人大跌眼镜的中国重汽(3808)为例，其招股价介乎10元至12.88元，今年预测市盈率为21.3倍至27.4倍。以汽车股来讲，其招股价的下限已属偏高。当前在港上市的汽车股龙头东风汽车(0489)，今年上半年其不计特殊因素的每股盈利为0.1831元人民币，粗略预计全年其每股盈利约0.36元人民币，按照昨日其收市价5.79元计算，其今年预测市盈率不超过16倍。

　　产能不断提升重汽前景看好

　　不过，若散户眼光放远一点，中国重汽未来发展前景则看好，这可能是富豪李嘉诚、郑裕彤、郭鹤年、荣智健以及中国人寿(2628)、中银集团投资、新加坡投资公司在其上市时入股成为策略性投资者的原因，他们更看重的是股票的中、长线投资价值。重汽管理层之前表示，当前公司整车产能约每年7万辆，预计至2010年产能将达15万辆；发动机产能当前为每年10万辆，预计至2010年可达18.8万辆。

　　中铁冻资4000亿历来第四大

　　昨日挂牌的中国重汽(3803)甫开市便跌破招股价，令不少投资者「跌眼镜」，同时亦叫散户原以为是股市「避风塘」的新股获得惨淡收场；不过昨日截飞的中国中铁(0390)并未受新股破底的阴霾影响，其公开发售及国际配售部分别录得近200倍及40倍的超额认购，冻资约4,000亿元，成为本港历来第四大的冻资新股。至于今日截飞的东岳集团(0189)，则录得超额认购60倍。

　　公售录近200倍超购

　　尽管新股挂牌首日续寻底，不过在多只轮候招股的新股中亦未见异样，昨日有消息指，何鸿關旗下的澳门博彩于今日进行上市聆讯，拟集资10亿美元，即约78亿港元，保荐人为德意志银行。消息指，澳博于去年初已有计划进行公开招股，并希望明年初上市。

　　澳博今聆讯筹78亿

　　其次，内地电子产品制造商宇阳控股将于下月中来港招股，该公司主要从事研究、开发、设计及生产片式多层陶瓷电容器(MLCC)。该公司主席兼执行董事陈伟荣表示，由于市场对微型化及高电容量的MLCC需求增加，故公司亦专注于研发及生产微型、高电容量的MLCC，至于其主要产品0402MLCC更占公司总产量的70%。他又称，当前MLCC的年产能为220亿片，料明年10月可达至450亿片。

　　宇阳下月中来港招股

　　该公司亦于05年成功取得发改委的牌照，以自有品牌「EY」进军手提电话的制造及分销市场，当前已在市场开发并推出逾20款手机市场，同时于今年推出了首部配备PDA功能的「EY」移动手机。陈伟荣指出，今年至9月止公司的手机产量为112万，而06年全年则为120万。宇阳06年的营业额为6.8亿人民币，较05年增加49%，纯利则为4800万人民币。

　　厦顺入场费4292元

　　另一方面，昨日刚举行投资者推介会的厦顺控股(1812)，据有份出席的投资者透露，该股拟以每股3.1至4.25元招股，发行5亿股新股，集资规模15.5亿至21.25亿元，每手1,000股，入场费约4,292.88元。该股将于12月5至10日招股，18日挂牌，保荐人为瑞银及摩根大通。

　　根据其初步招股文件显示，该公司预测07年度纯利不少于2.38亿元，每股备考全面摊薄盈利为0.12元，若以招股价3.1至4.25元计，07年度预测市盈率介乎25.8倍至35.4倍。而未来的派息比率将倾向为20%。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。