广宇集团:未来三年进入收获期 推荐评级

　　目前广宇集团在建和拟建项目土地储备共181万平方米，加上肇庆星湖名郡后续已签订土地出让协议的22万平方米的规划建筑面积，公司土地储备规划建筑面积达到200万平方米，项目分别位于杭州、黄山和肇庆。公司目前主要定位于二、三线城市房地产开发，这主要是由于二、三线城市经济增长率普遍高于一线城市，是中国城市化水平提高的最大受益者；而且当地的房地产发展相对较慢，土地供应比较充足，当地房地产公司开发实力较弱。08年主要结算的三个项目都已进入收获期。日信证券研究员给予公司“推荐”的投资评级。

　　公司各项目均进展良好。杭州西城年华项目08-09年将有1万平方米左右的商铺参与结算，开盘一周内已售罄的2000平方米A组团商铺销售均价为32000元/平方米，因此尚未开盘的B、C组团商铺将提高公司未来两年的项目收益。黄山江南新城项目增加了40%的股权，累计90%的项目权益加上项目价格已由1600元/平方米上涨到目前大约2700元/平方米，无疑将增加公司08-11年的项目收益。肇庆星湖名郡08年开始结转的B、C组团等别墅占比较大，因此项目售价将比今年以普通小高层公寓为主的A组团有比较明显的上升。

　　研究员认为，公司成功登陆A股市场后明显加快了土地储备速度，目前拥有的项目已足够使公司2007-2011年实现稳步快速增长。

　　评级简报Report

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