4800点机会大于风险 "半年线"论牛熊是刻舟求剑

　　上周二上证综指失守半年线。至此，沪深两市各主要指数中，仅代表大盘股的上证50指数和中证100指数尚在半年线上方。众多指数纷纷失守半年线，意味着近两年的牛市进入了一个前所未有的“寒冬”。

　　据统计，尽管约七成个股跌破了牛熊分界线，但昨日仍有不少权重股在坚守这道防线。除中国人寿、中信银行、宝钢股份、鞍钢股份、保利地产、苏宁电器、宏源证券等权重股已跌至半年线下方外，两市总市值排名前80的品种中，仍有六成权重股高居半年线上方。上证50、中证100指数也在岌岌可危地驻守这道防线。

　　半年线历来被视作牛熊市分界的一个重要参考要素，上周沪综指失守半年线，是继5000点关口重要心理防线被击破后，市场信心遭遇的第二次沉重打击。据此，许多技术派人士认为熊市已经来临。我们坚决认为，“半年线”得失论牛熊是刻舟求剑。

　　姑且不论目前在权重股的“干扰”下，股指的失真度已经相当大，就是从周边股市近年的运行情况看，也不支持“半年线”得失论牛熊的观点。我们注意到，印度孟买sensex指数在今年3月初曾经一度跌穿半年线，并在下方停留了一个多月，然后重返升势，继续开始坚定的牛市步伐。虽然中印两国股市的估值不同，但从印度孟买sensex指数运行情况看，牛市中半年线被短暂跌破并不鲜见。

　　人民币升值再燃激情

　　上周第十次中国与欧盟领导人会晤周三在北京举行，中欧双方已经在人民币汇率上达成共识，即希望看到人民币汇率更具灵活性，从而有利于缓解中欧贸易不平衡，防止欧洲贸易保护主义抬头。我们注意到，近期国际货币市场上由于美元的持续贬值导致欧元上涨幅度极大，人民币兑欧元如果升值速度加快，则势必导致人民币兑美元升值速度更快，这就是说可能出现在接下来的一段时间中人民币将成为世界上升值速度最快的货币之一。

　　人民币升值、经济持续增长以及流动性充裕作为牛市的三大引擎，一直以来是推动大市反复向上的主导因素。在市场普遍对牛市的持久性产生动摇的当前，人民币的持续快速升值预期再次成为市场的共识，无疑是行情短期发生转折的兴奋点。上周盘中受益于人民币升值的航空股涨幅居前，显示在未来的行情中，人民币升值主题仍将受到市场的反复挖掘。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。