长江证券：港股周报

　　港股周报071201：港股顺美国利好反弹，次债问题近期有望平滑

　　上周港股主要受美国股市上涨带动，一、四两个交易日出现大幅上涨。恒生指数报收于28643.61点，上涨7.92%；国企指数报收于16737.73点，红筹指数报收于6282.88点，分别上涨9.47%和10.24%。大市日均成交1194.84亿港元，成交额继续萎缩。从恒指和国企指数期货合约看12月和明年两个季月均呈升水状况，反映出投资者偏乐观。从全球各主要国家的股价指数看，上周仅有中国内地股市出现下跌，但内地股市的下跌对港股并没有产生负面影响。考虑到美联储降息预期较强和美国成立超级基金解决次债问题，我们认为次债问题未来几月有望得到平滑，但近期引领港股上涨的本地房地产已经充分反应利好，预计本周港股将窄幅整理，等待美国次债问题暂告一段落和内地股市企稳。

　　上周恒生AH 股溢价指数报收于150.62 点，较上周下跌15.12 点，恒生AH股A 股指数上周下跌0.90%，而恒生AH股H股指数则上涨了9.25%。上周全球主要股市在美股上涨的带动下，均出现上扬；但内地股市受中国石油和银行股影响继续下跌，香港市场则跟随美股大幅上扬，并没有理会内地股市的走势，这也造成了溢价水平的下降。中铁和太保集团将以先A后H股的形式两地上市，并且有两个明显的变化：内地融资额高于香港融资额，A股股价低于H股股价，我们认为这是对过去中资股两地发行方式的一种修正，将更有利于内地投资者。

　　上周重点监测的股票期货未平仓合约总数较前一周增加了819张。从个股未平仓合约的变化情况看，表现出很大的差别：汇丰控股的未平仓合约数大幅减少了1222张，恒生银行也减少了880张，香港本地银行股的股票期货遭投资者平仓，这主要是因受汇丰控股为旗下的两家结构投资公司注资350亿美元负面消息影响。而中资银行股工商银行的未平仓合约数却大幅增加3628张。从基差数据看，中长期内看好中资股，看淡本地股的趋势没有改变，对12月份走势投资者呈乐观态度。

　　中国光大控股是光大集团在香港上市的旗舰公司，主要从事金融服务业务，包括：商业银行业务、投资银行业务、经纪业务、资产管理和直投业务。现主要控股中国光大银行、港基银行、中国光大金融控股有限公司和光大证券公司。受益于两地证券市场交易繁荣和股价上涨，公司持股的光大银行和光大证券08年上市预期强烈。我们保守测算，在持股公司上市成功后，公司08年的收益将高达60 亿港元，考虑投资收益的波动性，给予10倍市盈率，08 年目标股价37.80 港元。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。