08年中国宏观调控或将从适度从紧转向“从紧”

　　　连续5次加息9次提高准备金率依然难抑流动性过剩

　　2007年，为了稳定通货膨胀预期，抑制货币信贷过快增长，央行实施了一系列的货币紧缩政策，连续5次加息、9次提高法定准备金率。但依然难抑流动性过剩。

　　又至岁末，一年一度的中央经济工作会议即将召开，将对当前经济形势做出判断，同时将确定下一年货币政策的基调。

　　从目前各个渠道传递的信息来看，2008年中国宏观调控将从“适度从紧”转向“从紧”。

　　11月19日，远在新加坡访问的中国国务院总理温家宝称，今年中国经济继续保持平稳较快发展，预计全年经济增长速度达11．5％，表示要防经济增长偏快转向过热、防物价全面上涨和防资产泡沫。

　　11月27日，中共中央政治局召开会议分析当前经济形势，研究明年经济工作。会议提出，要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。强调2008年，中国宏观调控首要任务将由“一个防止”增加为“两个防止”。

　　相关专家学者认为，明年的货币政策取向定位于“从紧”，几乎已没有疑义。但单凭货币政策一己之力显然无法解决所有问题，应该配合相关政策手段，合力解决当前经济运行中存在的过热苗头。

　　经济学家左小蕾对记者表示，前不久有关方面就曾公开表示，货币政策要适度从紧，这是一个非常明确的信号。她说，适度从紧就是把剩余的钱都收回去，无非是公开市场操作有更多的净回购；从货币政策来看，不排除继续提升利率的可能性；存款准备金也会使用；另外就是收紧信贷。

　　但左小蕾强调，货币政策也是宏观政策的一种，有些东西是货币政策能够解决的，但有的问题是属于社会中长期的问题，更多还有一些结构性的问题，需要配合其它手段一起使用，可能更有效。像财政政策就可以在经济结构调整中发挥很大的作用，如防止经济由“偏快”转向“过热”。

　　中国社科院金融研究所所长李扬日前在参加中国论坛时也指出，从目前来看，以加息与上调存款准备金率的举措来解决通货膨胀等经济问题的效果不是特别明显，因为供应问题才是造成消费者物价上涨的主要原因。货币政策发挥更多的作用，需要有其他的措施来配合。

　　而中国人民大学金融与证券研究所李永森教授在接受本报记者采访时则表示，从经济运行的角度来看，明年恐怕要进一步采取收紧的措施。如果说明年有所侧重的话，从稳定汇率和防止经济由偏快到过热这两个选择来看，应该更注重后者，这个目标是最重要的。但在实施货币政策的时候也得兼顾考虑稳定汇率的问题。

　　此外，从货币政策手段来看，央行还是会采取一些以往的手段，包括利率、存款准备金率以及公开市场业务。因为货币政策的手段创新不是主要的问题，对以往手段运用所把握的时机和力度问题才是最主要的。