钢铁股年报行情先行者

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　近期钢铁股逐渐成为热点，不仅在本周二、本周三持续走强，而且领涨的品种是宝钢股份、武钢股份等钢铁股的龙头品种，显示出钢铁股已有多头资金主动布局的特征，看来，钢铁股有望持续震荡走强。

　　近期钢铁股持续震荡走强的动力主要在于钢材价格持续暴涨。有意思的是，分析人士认为，此轮钢材价格上涨较之前的上涨格局有着根本性的变化，这主要体现在两点：一是成本推动的特征较为明显。由于2003年钢铁产能扩张大跃进的直接后果就是国家的调控政策，从而使得钢铁生产厂商在近3年来未有大的产能释放，因此，市场旺盛的需求直接推动着产品价格上涨。不过，在今年以来，成本推动的特征则更为明显，每一波钢材价格上涨的时点或者与焦炭价格上涨的时点或者与铁矿石价格上涨的时点重叠，这就意味着钢铁生产厂商已经具备了向下游转嫁成本的能力，这将进一步提振各路资金对钢铁股估值的乐观预期。

　　二是建筑用钢材价格涨幅更为突出。据统计资料显示，9月末，国内钢材综合价格指数为115.14点，比去年末上涨9.5%。前三季度，国内钢材综合价格平均指数111.32点，同比上涨6.31%。从八个主要钢材品种来看，前三季度钢材价格指数除无缝管下降外，其它品种都呈上升态势。其中，线材、螺纹钢和中厚板指数同比分别上升10.62%、13.76%和15.65%。但进入四季度以来，线材、螺纹钢等建筑用钢材价格涨幅较为惊人，已成为钢材市场的一大亮点。

　　由此可见，目前钢铁股仍具有较大的投资机会，一方面是因为产品价格上涨将带动着上市公司业绩的超预期增长。

　　另一方面则是因为钢铁股的动态市盈率仍然低企。虽然钢铁股在今年以来尤其是三季度以来涨幅惊人，但由于净利润的大幅增长，使得此类个股的市盈率依然低企，目前平均只有22倍的动态市盈率，如果考虑到当前价格的进一步飚升，极有可能会进一步降低市盈率估值数据，有乐观的行业分析师认为，可能会达到20倍的水平，这相对当前沪深300的39倍动态市盈率数据来说，依然具有极大的低估值效应。因此，钢铁股极有可能成为近期A股市场的领涨先锋。

　　而从以往的经验来看，行业特点往往会赋予行业不同的领涨热点，仍以钢铁股为例，从去年底以来，主要是以板材、不锈钢产品涨幅较为明显，所以，板材类、不锈钢类品种涨幅居前，宝钢股份、武钢股份、济南钢铁、太钢不锈等品种明显领涨。因此，在本轮钢铁股行情中，极有可能是建筑用钢材为代表的钢铁股出现领涨态势。从而意味着钢铁股的年报业绩浪将由此展开。

　　综上所述，笔者建议投资者重点关注两类钢铁股：一是建材类为主的钢铁股，尤其是邯郸钢铁、韶钢松山、杭钢股份等品种，此类个股的共性就是主营业务收入/总股本的数据较高，因此，对产品价格上涨幅度极为敏感，所以，随着产品价格的上涨，极有可能会使得它们的四季度业绩出现超预期增长，故此类个股可重点跟踪。

　　二是产业链优势较为明显的个股。由于目前钢铁股的成本上涨预期的确强烈，虽然它们可以通过产品价格上涨转嫁成本，但是如果能够拥有较为完整的产业链，不仅仅可以享受到原料价格上涨的优势，而且也可以享受到产品价格上涨的优势，所以，此类个股的投资机会较为清晰，建议投资者重点关注酒钢宏兴、西宁特钢、鞍钢股份、唐钢股份等品种。