银河证券：四大因素促使弱反弹延续

　　银河证券 李锋

　　经过一个半月的大幅下跌后，市场出现了7个交易日的反弹走势，成交量开始温和放大，市场心态正在趋于平稳。我们认为，本周市场有望继续维持弱势反弹的走势，个股会趋于活跃。

　　首先，上周利空政策和消息不断，但这些政策、传闻、消息不但没有引发市场继续下跌，反而出现了企稳反弹的走势，这表明前期市场快速大幅下跌基本消化了负面因素的影响。

周末央行再度提高存款准备金率的举措说明，11月外贸顺差仍然较大，外贸出口没有出现预期中的增速放缓。本周将公布11月份的经济运行数据，预计总体状况将保持10月份的态势，不会有大的起落，从而排除了近期出台超出市场预期的宏观调控政策的可能性。

　　其次，近期A股市场与美国股市联动性急剧增强，主要原因在于市场担忧如果美国经济明显减慢，可能导致我国出口增速急剧下降，从而带来我国经济增长的放缓以及上市公司利润增速的下降。由于11月份美国上市公司季报公布期已经结束，短期看，次贷问题的负面冲击将趋于平静，而同时美国金融当局正在采取一系列手段，努力缓解次贷问题的影响。上周英国宣布降息，下周美联储也可能再次降息，发达国家不断调低利率，势必减轻市场对经济放缓的担忧，在此状况下，海外股市可能继续保持较强走势，从而有利于A股市场的稳定。

　　第三，近期各大券商普遍认为2008年上市公司利润将保持30％-50%的增长速度，A股市场存在30％-40%的上涨空间，对未来的良好预期消除了投资者悲观失望的情绪，减轻了市场上行的压力。

　　第四是近期基金拆分以及老基金打开申购的数量明显增多，特别是华夏、上投摩根等具有良好市场影响力的基金打开申购，将增加市场资金供应，增强市场上行的动力。

　　当然，前期市场大幅下跌给很多投资者带来惨重损失，投资心态的真正稳定还需要时间。今年许多机构投资者收益颇丰，随着年底结算的来临，许多机构投资者倾向于保住今年收益，投资行为趋于谨慎，短期内增加入市资金的积极性不高。从基金投资者来看，前期下跌基金净值缩水不少，如果基金净值出现快速回升，赎回压力可能有所增大。因此从这些方面来看，市场难以出现较大幅度的反弹，可能继续上周弱势反弹的格局。

　　2008年中国经济仍将保持快速增长，剔除中石油的上市公司净利增长仍会接近50%，A股市场存在丰富的投资机遇，尽管短期内市场仍将保持弱势反弹的格局，但战略性建仓的时机已经来临。建议投资者继续关注医药、军工、钢铁、机械以及其他消费类、高成长类、资产注入类上市公司的投资机遇。由于短期内资金供应不会有大的改观，建议投资者特别关注上述行业中的中小盘股的投资机遇。

　　

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